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■ 葉檀
給點陽光就燦爛。有史以來最嚴厲的房地産調控，似乎沒有減弱投資者對房地産市場的信心。
股票市場表現得格外明顯，從今年1月以來，房地産指數節節上升，而從2242點反彈以來，深證和上證地産指數均創出了年內新高，4月分別上漲11.73%、11.55%，遠遠跑贏大盤，地産板塊的市盈率回歸17倍左右的水平。招商地産與保利地産兩大龍頭甚至創出3186點以來的新高，剛披露完畢的基金一季報顯示，地産板塊成為公募基金增倉最多的板塊之一。
股票市場的走勢與房地産市場出現悖反。
房地産市場依然陰雲密布。據多數研究機構預測，今年房價還將繼續下行，降幅在3%到5%不等。開發商已經降低房地産投資。2012年前3個月全國房地産累計開發投資為1.09萬億元，同比增長24%，比2011年34%的增長，下降了10個百分點。預計投資增速將進一步下降，低於五年來24%左右的平均增速。
在此背景下，不要奢望房地産板塊持久上升。在多次調控後，中國的房地産政策趨向於明智與穩定。
投資者看懂了房地産市場，房地産市場上下兩難，在狹窄的區間內震蕩求穩。股票市場忠實地複製出市場人士對未來房地産市場的預期。從2009年7月以來，房地産板塊下行，並不是像2007年式的斷頭鍘刀式的下跌，而是在震蕩中逐步走低，到現在也沒有出現突破性行情，可見股票市場投資者只是在觀望中“撿漏”，絕非對房地産市場有了逆轉的預期。
此次房地産調控還將持續數年，市場大局初定，未來出現大反復的可能性極小。
(作者為知名財經評論員）
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