昨日，A股震蕩走低，地産板塊午後發力，以“招保萬金”(招商地産、保利地産、萬科A、金地集團)為首的地産龍頭股盤中強勢上漲，成為護盤主力。不過，最終，地産股走勢分化，呈現漲跌互現的格局。截至收盤，中茵股份漲停，光華控股、棲霞建設漲幅靠前。

　　5月以來，地産股整體漲幅只有1.09%，跑輸大盤。同期上證綜指漲幅為2.19%。但該板塊在4月的表現非常搶眼，板塊整體漲幅達12.34%，大幅領先上證綜指5.9%的漲幅。

　　數據顯示，2011年房地産上市公司的主營收入增長22.3%，凈利潤增長18.6%，增速雙下滑，僅好于2008年；銷售毛利率為41%，為近6年最高點；2011年存貨佔資産比重為70.8%，超平均值6個百分點，2012年第一季度繼續提升至71.3%；2011年銷售回籠資金增速僅為4.8%，大幅下降，僅好于2008年。

　　雖然有研究機構認為，2011年是房地産企業盈利能力的高點，但多數機構仍在“推薦”地産股。

　　銀河證券房地産行業分析師潘瑋認為，2012年房地産上市公司營業收入繼續增長，但盈利能力快速下滑；去庫存壓力大，房地産企業需要堅持跑量，才能安全“過冬”；銷售回籠資金略微好轉，拿地投資將繼續下滑。雖然有以上擔憂，但潘瑋仍然給予地産行業“推薦”評價。

　　市場人士認為，經過前期的上漲，地産股回調風險較大。但國信證券房地産行業分析師區瑞明認為：“目前形勢仍有利於繼續‘做多’。”

　　在區瑞明看來，有多方面的跡象支持上述判斷。首先，地方財政、工業利潤及進出口等數據顯示經濟衰退的隱憂，經濟下滑超預期是加倉地産股的新催化劑；其次，銷售數據方面，1月至3月全國商品房銷售面積和銷售額同比降幅收斂，38城4月新房銷售面積同比增速約為23%，預示著即將披露的1-4月份數據也將延續這一收斂趨勢，由於去年5月份基數較低，預計1-5月份的同比降幅仍會再收斂。銷售數據表現出企穩趨勢將減輕房地産板塊獲利回吐壓力，穩定持股信心；第三，證監會釋放利好——引導資金向藍籌股轉移，以及逾500億元滬深300ETF資金建倉均利好地産股等。

　　區瑞明認為，在上述利好作用下，地産股板塊至少能跟隨大盤走出一波水漲船高的行情，但由於面臨“機構超出標配幅度創3年新高”及“樓市局部偏熱或引發政策改善低於預期的焦慮”兩個不利因素，下一階段相對收益或將逐漸變得沒有前期那麼高。

　　從基金一季報的情況來看，今年第一季度。基金對於前期重倉的地産股都或多或少進行了減持，這意味著或許多數基金踏空了房地産業的這一小波行情。基金會否響應證監會的號召投身藍籌股，有待進一步觀察。