上周A股市場僅有三個交易日，但在管理層針對股市改進與完善的政策陸續出臺的提振下，滬深兩市震蕩走高，滬綜指成功收復2400點，並向前高2478點穩步前進，深成指則先行創出了年內新高。

　　有分析人士認為，制度改革紅利的釋放大大提高了市場的風險偏好，而伴隨資金風險偏好的提高，具備低估值特徵的週期性藍籌股將受到更為廣泛的關注。上周有色金屬板塊的強勢表現或也得益於此。不過，由於經濟基本面探底仍在進行中，預計市場的熱點仍有可能向大消費轉移，而上周有不俗表現的醫藥股本週或將延續補漲行情。

　　有色金屬：

　　三入警戒區 回調風險顯現

　　年初至今，申萬一級行業中，有色金屬以累計33.38%的漲幅雄踞所有行業之首。上周，有色金屬再度成為市場熱點，其相對強勢的表現更是帶動了市場指數成功逾越2400點。根據歷史經驗，當市場以“煤飛色舞”展開一輪升勢之時，有色金屬的上漲往往能貫徹始終，其中誕生的牛股不計其數。因此，每當市場重溫“牛市夢”之時，有色金屬板塊的高BETA特性便盡顯無疑，其對流動性高度敏感的特徵使得有色金屬板塊成為了資金博弈貨幣週期的主要工具，這也是本輪反彈中有色金屬板塊能夠一馬當先的核心邏輯。

　　但值得注意的是，從成交佔比的角度來看，有色金屬在今年曾經有三次超過10%，分別是1月20日的11.98%、3月23日的10.09%以及上週五的10.34%。而從前兩次成交佔比突破10%的結果來看，有色金屬板塊在隨後一段時間的表現均較為低迷。因此，10%在一定程度上反映了資金對於有色金屬行業板塊的參與度過熱，在超過10%的成交佔比之後，行業板塊很可能會面臨較大的獲利回吐壓力。事實上，近期包鋼稀土連創歷史新高，前複權後，包鋼稀土43.11元的價格已較2011年12月22日16.84元的階段低點幾乎翻了兩番，而成交量更是屢創新高。在此背景下，投資者或許確實需要警惕有色金屬板塊未來可能面臨的獲利回吐壓力，畢竟世界上沒有只漲不跌的股票。

　　醫藥生物：

　　溫和反彈 強勢有望延續

　　醫藥生物板塊上周的表現較為突出，3個交易日累計上漲了4.93%，漲幅居前。不過若從年度的表現來看，醫藥生物僅以6.73%的累計漲幅在所有一級行業中排名倒數第二。因此，上周醫藥生物的異軍突起確實存在補漲的性質。只是，這種補漲能否延續尚值得觀察。

　　從成交佔比的角度來看，上周醫藥生物行業的成交佔比溫和反彈至5.79%。在資金流入態勢較為明確的情況下，醫藥生物板塊並未呈現出大規模搶籌的情形。而5.79%的成交佔比，僅略高於5.49%的歷史均值，較6.76%的理論上限(平均值+1個標準差)仍有較大的空間。因此，僅從市場情緒的角度而言，醫藥生物板塊上漲遠未至“危險期”。

　　有分析人士認為，工業用明膠事件的爆發可能成為醫藥行業的一個轉捩點，未來市場對於普藥價格繼續下調的預期有所放緩。如果相關部門真的從制度上開始反思醫藥行業當下存在的問題，那麼對於A股中的醫藥股而言，確實可能到了否極泰來的時刻。對於行業中業績增長較為確定，且估值相對合理的品種，投資者可持續關注。 記者 曹陽

　　(來源:中國證券報)