一、策略基調：分歧略顯不宜追漲

　　上周滬深股市因五一期間監管部門超預期地連續推出了降低期貨交易成本、深化新股發行制度改革、主板與中小板退市制度、降低股票交易成本等制度創新而表現不錯，繼前期活躍的金融地産後，煤炭醫藥接力上行。不過歐美市場因週五美國非農業就業增長遠差過預期，致使市場情緒出現一些恐慌，美股急跌、石油急跌，黃金美元受到衝擊；雖然目前經濟較弱，但卻沒有弱到需要即時行動的地步，估計伯南克在六月底OT到期之前仍以觀望為主。

　　我們認為，短期A股市場處在2450點十字路口，多空分歧逐步加大；4月中國官方及匯豐中國製造業PMI均出現反彈，增強市場對中國經濟二季度見底預期，我們之前分析的預調微調政策逐步兌現也提升市場信心，不過指數的逐步上漲正在逐步消化這些利好帶來的影響。本月中旬將公佈規模以上企業工業增加值數據，對經濟運行狀況更有説服力，也將為決策層政策制定提供依據。操作策略上，當前兩市2000億元成交量尚無法形成突破行情，市場是否放量有效挑戰前期高點，尚待檢驗，在此之前投資者應適當謹慎，不宜盲目追漲。

　　二、行業與主題

　　行業及板塊選擇上，近期深交所和上交所同時發佈主板上市公司退市制度改革方案，未來A股估值的兩極分化將不可避免：藍籌股將更受追捧，而垃圾股將會被拋棄，投資者在對相關標的進行篩選時應對其行業前景及業績情況做仔細考量。具體來看，隨著一系列經濟轉型及戰略性新興産業發展規劃的出臺時點臨近，相關産業的扶持政策也將落到實處，消費、物流及戰略新興産業仍存機遇。其次，考慮二季度部分開發區項目將提速，預計投資數據有超預期可能，建議關注水利、鐵路及部分中西部開發區建設相關板塊。而市場高度關注的金融改革主題及相關概念股經在大幅炒作後存在震蕩風險，且這些改革措施落實到具體公司的盈利尚難量化，進行相關主題投資時，需注意甄別。