中金公司于近日發佈研究報告稱，二季度將有可能是繼去年四季度之後又一個買入壽險股的有利時機，這與中金公司此前“等待年報後更好買入時機”的觀點相承接，主要是由於一季度開門紅銷售情況和2011年年報業績均低於市場預期，此類負面風險因素已經釋放得較為充分；並且目前壽險業正處於景氣度底部反轉初期，凈資産從去年四季度開始回升，而保費增速自今年二季度開始有望逐步回暖。

　　中金公司保險業分析師唐聖波認為，今年二季度前半段單邊上漲的概率不大，後半段將迎來趨勢性拐點，二季度的投資重點在於把握買點。唐聖波進一步指出，A股中國人壽/中國太保(601601,股吧)/新華保險(601336,股吧)比較安全的買點價格分別為人民幣16/18/28元；H股中國人壽/中國太平/新華保險/中國太保比較安全的買點價格分別為港幣20/16/30/23元。其中，隱含新華保險A股“迷你盤”溢價15%的判斷。

　　中金研報認為，壽險業二季度的投資要點在於，雖然風險很大程度上已釋放，但在二季度前半段，壽險股單邊上漲並突破一季度高點的概率不大。其原因主要在於，保費增速改善趨勢難以確認，估值壓力依然存在；雖然各壽險公司自去年末以來就開始紛紛備戰今年開門紅，但成效並不顯著，一季度開門紅壽險保費增速低於預期。而信貸政策偏緊導致銀行理財性産品收益率依然維持在較高水平；同時，行業發展方式轉型和業務結構調整也給保費增長帶來壓力。因此，把握買點主要看中二季度後半段。

　　值得注意的是，根據中金公司的草根調研，今年分紅險的保單收益率水平將普遍面臨下調，而每年的四、五月份是壽險公司向投保人發送分紅通知書的時間段。唐聖波擔心這將繼續增加退保風險，並給保單銷售帶來壓力。這也應引起投資者的關注。

　　對於財險業而言，唐聖波認為，只存在區間波動的交易性機會，而且財險的區間中值將逐步下行。其原因主要在於，一是財險業開始進入承保週期下行初期，市場手續費競爭明顯加劇，同時高通脹推高人工費用和賠付成本；二是當前財務業績仍將存在改善潛力，主要來自於投資業績改善、準備金的釋放和再保險安排的優化，但這些改善並非是趨勢性的。