相較于股市標準行業配置比例，股票方向基金去年以來一直對房地産處於超配狀態。而這並不表示基金看好房地産業，恰恰相反，從全部基金重倉地産股的情況來看，基金在一季度裏對地産股進行了大力減持。

　　Wind資訊統計的數據顯示，自2011年以來，普通股票型、偏股混合型和平衡混合型基金三類主動型股票方向基金，對於房地産業的投資配置比例持續走高，投資市值佔全部股票投資市值比例由2011年的4.68％逐季提高，一直到今年一季度達到7.43％。由於房地産在整個股票市場上的標準配置比例基本上都在3.5％左右，這也意味著，從去年到今年，上述股票方向基金對房地産業一直超配，且超配比例在今年一季度達到高點，超過3.44個百分點。

　　由於今年一季度房地産業表現還不錯，股票方向基金對地産業的整體投資市值增長率達到27.3％。而縱觀去年全年四個季度，只在第三季度裏基金對房地産的投資市值虧損了13.96％，其餘三個季度均有盈利。

　　超配歸超配，而且這種超配也有一部分是市值增長的功勞。在整個房地産市場受緊縮政策影響持續低迷時，基金對地産股也不敢戀戰。從全部基金的重倉股情況來看，基金在今年一季度裏對於前期重倉的地産股都或多或少進行了減持，極少增持。

　　以地産四大金剛“招保萬金”為例，基金對招商地産（000024）（000024.SZ）流通股的持股比例，去年末時超過51％，但今年一季度末就降至30.19％，同樣，金地集團（600383）（600383.SH）、萬科A（000002）（000002.SZ）和保利地産（600048）（600048.SH），均在一季度裏遭基金減持，減持幅度從1.2個百分點到12.4個百分點不等。其餘如金科股份（000656）（000656.SZ）、世聯地産（002285）（002285.SZ）、金融街（000402）（000402.SZ）等典型的基金重倉股，也都在一季度裏遭基金大力減持。

　　除此以外，中航地産（000043）（000043.SZ）、綿世股份（000609）（000609.SZ）等19隻個股，則乾脆被基金在一季度裏剔出重倉股名單。

　　相較而言，社保基金對地産股的投資顯得更為謹慎。同樣是“招保萬金”，社保基金在今年一季度末的持股比例分別僅為2.29％、2.26％、0.797％和0。且與去年末的持股比例相比，社保基金也在一季度裏對招商地産和萬科A進行了減持。而對於被基金減持的金融街，社保基金則小幅增倉，持股比例由去年末的1.11％增至今年一季度末的1.40％。

　　這種減持體現出基金對地産行業略微看空的態度。但是在4月份裏，全股市表現最好的行業就是房地産，這意味著或許多數基金踏空了房地産業的這一小波行情。而事實上，即使是在一季報裏表示出對地産股看好的基金經理，看多理由亦不夠堅定。（王艷偉）