節後第一個交易日，隔夜和7天回購利率分別小升5BP和3BP，資金面整體保持寬鬆，給五月份開了個好頭。本週五有520億央票到期，而央行未就公開市場操作詢量，或有意維持凈投放。

　　週三利率市場稍顯平淡，10年期國債收益率維持在3.54%附近，剩餘6.9年的120005尾盤成交在3.42%，剩餘4.8年的120003收益率下行2BP至3.13%，更短期限品種基本保持不變。金融債方面，3-7年期品種收益率均有小幅上行，7年期國開債120221成交在4.30%，非國開品種120401則成交在4.10%；5年的110412和110314均在3.90%附近有多筆成交，收益率小升1BP。在當前經濟企穩的大環境下，利率産品難有起色。

　　信用市場方面，短融成交火爆，買盤以基金保險為主。1年期重點品種中，AAA級的12浙能源CP01多筆成交在4.27%，隨後成交至4.25%；AA+級的12二灘CP01成交在4.42%附近；AA級的12皖交投CP01成交在4.67%，而資質更優的12營口港CP01最低成交至4.60%；評級更低的品種中，有12南京醫藥CP成交在5.45%，A+的CP則根據資質不同成交在6.5%-7.5%的範圍內。整體來看，AA及以上評級CP的利差在不斷縮小，溢價空間已不大；而A+中的優質品種價值更高。中票方面，3年期AA和AA-品種都有一定需求，AA級的12錫産業MTN1和12京城建MTN1均成交在5.52%附近，溢價超過25BP；而AA-的12烏江MTN1則成交在6.90%，溢價20BP。企業債方面，城投債仍受青睞，收益率繼續下降；而高評級品種需求不佳，如7年和10年的中石油債分別成交在4.87%和5.05%。國泰君安證券 劉頡