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創業板“擠泡沫”或將現淘金良機

發佈時間:2012年04月27日 18:05 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  創業板指數在4月23日和4月24日兩個交易日連續下跌之後,終於在4月25日出現企穩跡象,上漲0.15%,不過成交量還在萎縮,後期能否真正止跌,態勢並不明朗。

  在創業板指數變化的背後,最直接的因素是創業板退市制度,更深層的因素是創業板中的一些企業沒有能夠交出靚麗的業績,其高成長性受到質疑。如果説創業板“擠泡沫”的進程已經啟動,那麼在這輪殺跌過程中,可能會有一些名副其實的高成長公司由於板塊效應被錯殺,對於投資者而言,這也是一個“淘金”的機會。

  長期以來,A股中的“僵屍”公司死而不退的情況廣受投資者詬病。數據顯示,自2001年4月PT水仙被終止上市後,10餘年間滬深兩市因連續虧損而“退市”的上市公司不足50家。按照目前兩市近2400家上市公司總數計算,比例僅為2%。根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》,不支持借殼重組的政策意圖落到了實處,這意味著退市的通道已經在創業板實實在在地打開了。

  比如,《規則》中暫停上市公司申請恢復上市的條件要求,公司在暫停上市期間主營業務沒有發生重大變化,並具有可持續的盈利能力。另外,《規則》對公司申請恢復上市過程中補充材料的期限作出明確限制,要求必須在三十個交易日內提供補充材料,期限屆滿後,深交所將不再受理新增材料的申請。

  儘管有業內人士提出,《規則》還不夠嚴厲,借殼上市之門並未封死,但創業板投資者和創業板公司卻明顯感受到了寒意。一位市場人士稱,在當前的宏觀經濟背景下,中小企業受到的衝擊比大企業還要大,業績波動會更為劇烈,這一政策直接導致創業板估值水平的回落。數據顯示,截至4月25日,創業板公司中有306家披露業績預告,其中預增的僅有41家,首次出現虧損的有13家。有些公司在投資者眼中甚至已經成為退市“地雷股”。

  當業績難以支撐股價的時候,創業板指數下滑必然顯現,而整體估值中樞的下移則需要政策的導火索,在此過程中,一些績優股難免感到冤枉。一家去年業績和今年一季度業績都暴增的上市公司負責人説:“真看不懂股價為什麼會下滑,我們並沒有做錯什麼啊。”

  大浪淘沙始現金,這類公司其實不必感到委屈,要真正證明自己被錯殺,恐怕還得持續交出優秀的業績報告,等待投資者終於發現當初賣錯了好股票。我們也相信,在創業板中,並不是所有的股票都存在泡沫,即使存在,不同公司的泡沫大小並不一致,這需要投資者用火眼金睛進行甄別,或許可以從中抓住“淘金”的機會。

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