□李志林

　　從3月29日2242點起，我用波段理論大膽判斷，這是第一波調整的底部，並連續兩周寫了呼喚推進第二波的文章。本週末，滬綜指終於站上2406點，預言成為現實。

　　第二波仍可謹慎樂觀。

　　貨幣政策鬆動預期決定。中國股市與經濟往往呈負相關。經濟指標好，股市走勢反而向下，因為此時貨幣政策必然收緊，擴容速度必然越快。反之，經濟指標越不好，股市表現反而是向好，因為此時貨幣政策必然放鬆，擴容節奏必然減慢。中國股市的拐點往往領先經濟狀況3-6個月。中國股市與貨幣政策呈正相關，M1和M2的底部也就是股市的底部。4月以來，股市之所以能從2242點掀起第二波，靠的是貨幣政策放鬆的預期，即溫總理“儘快採取預調微調措施”的喊話，以及央行“要採取包括降準在內的三措施來向市場釋放流動性”的表態。一些人老是拿經濟不好説事，認定股市要跌，這是十分膚淺而偏頗的觀點。

　　管理層竭力呵護股市使然。本週初連跌兩天、2330點岌岌可危時，郭樹清及時向市場發出“新三板還沒有報批”的信號，暗示新三板、國債期貨等令市場恐懼的擴容舉動，在第二、三季度不會推出。於是，市場做多情緒振奮，週三、週五連續拉出兩根中大陽線，成交放大到千億以上。

　　市場估值優勢明顯。可以説，當今中國股市遍地是金礦，估值已低於1664點和998點。若不是過度擴容和大小非減持，中國股市今年漲幅完全有理由超過歐美股市和金磚國家股市。在這些壓力不可能排除的情況下，在相對低位做波段還是可期的。尤其是抓住熱點做個股的機會，如具有政策扶持的券商板塊、金改板塊和新一代信息技術板塊異常活躍，以明顯的賺錢效應有效激發了人氣。

　　第二波正向縱深發展。當大盤攻上2400點之後，首先面臨的是從2月22日-3月19日巨量成交的壓力，其中有13天滬市的成交量在1000億-1700億元之間，解套盤壓力非常沉重。因此，2400點上方的行情拓展，必然是在寬幅震蕩中走漫步、碎歩，必然是指數慢漲，以個股輪番運作為主。反彈的黃金分割位是2433點，即我非常在乎的30點位置2430點。如果有貨幣政策的利好配合，如果擴容節奏沒有明顯加碼，如果成交量能不斷放大，如果2430點上方也能連續反復地收盤，那麼，創出“314”2478點新高也是很有希望的。只不過在波段的“深水區”，需要謹慎樂觀，順勢而為，隨機應變。

　　(李志林，筆名“忠言”。華東師範大學博導，中國第一代股市投資者。)