2010年股指期貨的推出，使中國資本市場告別了單邊市場，也為證券投資機構提供了一個更為便利的風險管理工具。兩年以來，券商、基金、信託機構等已經陸續進入股指期貨市場。數據顯示，目前滬深300股指期貨客戶數量已接近10萬，日均成交金額2100多億元，其中法人賬戶有1868個，交易量佔市場的5%左右。

　　“股指期貨的市場投資者結構仍有待完善，應進一步加快機構入市的步伐。”業內人士表示，境外成熟的資本市場中，股指期貨機構客戶佔比近七成。

　　券商成期指交易的中堅力量

　　作為最早參與股指期貨的機構，券商目前已經成為股指期貨交易的中堅力量。截至今年3月中旬，國內共有52家證券公司開戶股指期貨，其中涉及證券自營賬戶52個，資産管理賬戶95個。

　　參與股指期貨交易的證券公司，在股市行情慘澹的情況下大都取得了較好的收益。海通證券2011年年報顯示，其自營業務的獲利主要得益於對股指期貨套保工具的成功運用，在其15億元的自營收入中，有9.42億元來自於衍生工具。與此相反，由於公募基金在2012年之前並未真正參與股指期貨投資，只是在專戶理財業務上小試牛刀，收益情況很不理想。

　　對此，東方證券金融衍生品首席分析師高子劍表示，由於券商參與股指期貨的資金屬於自營資金，參與期指的阻力最小，參與的力度也比較大，而公募基金涉及到廣大基金投資者的利益，參與期指顯得較為謹慎。

　　公募基金對期指態度有所轉變

　　“今年以來，公募基金對參與股指期貨的態度發生了很大的轉變。”上海一家期貨公司的營業部經理告訴記者，近期公募基金對期指表現出了濃厚的興趣，經常主動向期貨公司諮詢期指操作策略和産品設計問題。

　　今年2月，南方基金旗下的南方小康ETF及南方小康ETF聯接基金獲批股指期貨交易編碼，並首次把股指期貨套保方案寫進基金合同。首批獲得期指交易編碼的還有國投瑞銀公募産品。信誠基金向中金所遞交的股指期貨交易編碼和套保額度申請日前也已經獲准，成為第三家獲准參與股指期貨的公募基金。

　　中證期貨股指期貨分析師戴宏浩表示，慘澹的股市行情是促使公募基金參與期指的主要因素。“此前公募基金不願意參與股指期貨，與公募的業績排名制度有很大的關係。在股市的上漲行情中，參與期指會平滑基金的收益率曲線，降低基金的排名。”戴宏浩告訴記者，在去年股市的空頭行情下，公募基金中業績最好的也虧損了10%，而在去年新發行的119隻基金專戶産品中，有近1/6的産品明確將股指期貨作為投資標的，其中大部分實現了正收益。正回報的示範效應，促使公募基金開始重新審視股指期貨。（吳遐）