一項新業務為一家券商兩年帶來收入超過6億元，這在近年券商歷史上並不多見。但成長總是伴隨著煩惱，兩融也不例外。

　　首當其衝的是，這項已經轉常規的業務試點色彩仍較為濃厚。有市場人士認為，這或許和監管層準備在轉融通全面實施後再行調整有關。無法回避的是，試點期間的政策考慮與常規業務推進中的矛盾，在“以客戶為中心”的券商服務體系中表現出的“間歇性休克”。

　　一個較為典型的實例是，根據目前的業務規則，券商與客戶約定的融資、融券期限最長不得超過6個月。也就是説，儘管客戶其自身維持擔保比例較高，遠在安全線以上，但在6個月時，必須按規則強制平倉。

　　這讓很多秉持長期價值投資理念的投資者望而生畏。除去可能因此承受一定價差風險因素外，客戶體驗不佳是券商面臨的共同問題。

　　在實際業務發展中，客戶在投資時仍需要跨越一些規則所造成的小障礙。實際上，兩融業務向縱深發展後，客戶準入條件、風險控制指標、業務功能方面的限制逐步暴露，試點階段的特殊規則已到了退出歷史舞臺的時刻。

　　與此同時，證券行業與央行徵信系統未能對接在一定程度上影響兩融業務擴大。根據海外經驗，證券市場投資者信用記錄對整個社會徵信體系的重要性將日漸凸顯，建立投資者誠信體系也將刻不容緩。

　　而最令行業扼腕的，莫過於機構入場限制仍未破題。根據《基金法》、《證券公司客戶資産管理業務試行辦法規定》，目前基金産品、券商資産管理計劃暫無法參與融資融券業務。單就工具屬性而言，兩融在風險控制和個性化交易等方面的重要性已無需贅述，更不用説機構通過兩融業務賦予市場的多層次生態功能。

　　影響機構參與的因素還涉及一些現有法律權屬問題，融資融券擔保賬戶目前本身屬於信託資産，如基金、私募等信託産品參與兩融將形成雙重信託關係，由此，法律權屬尚需明確界定。

　　客戶需求反饋結果還顯示，融資融券可根據客戶參與兩融業務投資目的不同，設置差異化的保證金比例。例如部分有意對衝或申購新股的客戶，可以適當突破最低50%的保證金比例限制。

　　實際上，行業或可探討在設定最基礎業務標準上，賦予券商根據相應風控指標，與客戶自行約定業務開展細節。例如視具體情形，對到期客戶進行處理。