市場期待已久的白銀期貨合約昨日終於得見。

　　上海期貨交易所4月17日公佈了《上海期貨交易所白銀期貨標準合約（草案）》、《上海期貨交易所白銀期貨風險控制管理辦法（草案）》等白銀期貨業務規則，其合約乘數設定讓很多業內人士倍感意外。

　　據悉，白銀期貨標準合約的交易單位為每手15千克，交易所最低交易保證金為合約價值的7%，合約的最小變動價格為1元/千克，每日價格最大波動不超過上一交易日結算價5%。交割單位為每一倉單30千克，交割應當以每一倉單的整數倍進行。至於交割的品級，草案規定，用於本合約實物交割的銀錠，銀含量不低於99.99%，質量標準需符合國標GB/T 4135-2002中關於IC-Ag99.99的規定。

　　據介紹，為貫徹落實2012年全國證券期貨監管工作會議上提出的穩妥推出白銀等期貨品種的要求，上海期貨交易所在前期廣泛深入地開展白銀市場調研和研究論證的基礎上，依據白銀現貨市場的實際情況和期貨合約設計的要求，制定了白銀期貨標準合約及相關規則。

　　與已經上市4年多的黃金期貨相比，今後交易白銀期貨合約所需的保證金要低很多。上海的黃金期貨合約每手規模設置為1000克，以昨日滬金期貨主力1212合約337.09元/克的結算價粗略估計，加上期貨公司附加的保證金，黃金期貨每手需要的最低保證金大約在34000元。而以4月17日上海黃金交易所白銀（T+D）6565元/千克的收盤價來假設白銀期貨的價格，每手白銀期貨合約所需的最低保證金還不足10000元。

　　“15千克一手相對來説比較適中，合約規模不是很大，兼顧了大型套保、套利者和小型單向投資者，有利於合約保持一定的流動性，同時有助於白銀期貨市場有效性的發揮。”一位貴金屬分析師表示。

　　在去年上市的幾個期貨産品中，普遍採用了大合約的設計，而此前市場在揣測白銀期貨的設計時，很多人也預期它將沿用去年的方式，每手乘數或將高達30千克。在草案中15千克的設定下，白銀期貨不僅比黃金合約要“便宜”，作為貴金屬的它，其每手佔用的保證金也遠遠低於銅、天膠等其他商品。

　　我國是世界上重要的白銀生産國和消費國之一。目前，我國白銀最主要的消費領域是電子電氣、銀基合金及焊料、感光材料、白銀首飾及其器件和政府鑄幣等。近幾年，我國白銀行業發展迅速，白銀産量已經多年位居世界第一位，2011年我國生産白銀已達1.2萬噸，産量主要來自於鉛鋅銅冶煉企業。一家金屬生産企業內部人士就表示，在此之前該企業已經參與了鉛期貨的交易，而鉛、銀本身就有較大的相關性，今後該企業也會關注白銀期貨的價格。

　　白銀兼具貴金屬和工業金屬的特點，近年來白銀價格波動劇烈，白銀生産、貿易和消費企業承受著較強的經營風險壓力，市場多次呼籲推出白銀期貨以滿足企業管理價格風險的需求。上期所表示，將積極穩妥地推進各項準備工作，不斷完善白銀期貨合約及相關規則，嚴格按照“高標準、穩起步”的要求，細緻規劃，抓緊工作，立足於助推相關部委的白銀行業結構優化和産業升級政策，為白銀生産企業消費企業提供規避白銀價格波動風險的工具，為企業平穩持續發展提供保障，加快推出白銀期貨步伐，進一步提升期貨市場服務國民經濟發展的深度和廣度。