藍籌股或成龍年市場投資主體 專家認為消費板塊整體估值見底蘊含“升”機

　　龍年開年以來，監管層對“大藍籌”似乎偏愛有加，然而“大藍籌”的走勢似乎並不如預期一樣強勁。

　　“很可能今年就是價值投資的元年。未來資本市場的結構和投資盈利模式都有可能發生巨大的變化，如果在這個時點上認識不夠充分的話，有可能喪失未來五年獲得超額收益和回報的機遇。”國泰基金投資總監黃焱日前在“轉型期探尋藍籌價值”高端論壇上指出。

　　而A股市場的大盤藍籌股的估值在不經意間已經體現出罕見的投資價值。在經濟轉型的宏觀背景下，大盤藍籌股的估值也持續下降，Wind據顯示截至2012年4月13日，滬深300指數的整體市盈率僅為7倍左右，市凈率為1.08倍。公司佔總市值的65%，營業收入佔全部的74%，凈利潤佔全部的84%。這些數據表明，藍籌股就是市場的主體，是股市價值的真正所在。

　　此外值得注意的是，4月以來食品飲料、旅遊餐飲、信息服務等板塊跑贏大市，其中食品飲料板塊漲幅接近5%。經歷了長達一年多的調整後，目前消費板塊的整體估值已經接近歷史底部區域，蘊含著“升”機。

　　對於近期食品飲料等大消費個股的強勁表現，農銀匯理投資副總監、農銀匯理消費主題基金經理曹劍飛認為，一方面是由於消費股的估值已經處於歷史低位；另一方面，在大多數行業面臨業績下調的風險下，而食品飲料等消費行業業績依然不錯，因而獲得了市場的青睞。

　　“從短期來看，大消費板塊經過了長達一年多的調整後，整體估值已經很有吸引力，如目前家用電器的估值僅為15.6倍，商業貿易21.9倍，紡織服裝22.5倍，食品飲料和醫藥生物僅為30倍，均大幅低於歷史均值水平，逼近歷史底部區域。在這個背景下，一批具有長期增長前景的公司當前存在很好的投資介入機會。”曹劍飛表示。

　　此外，一季報的優異表現也成為了消費股表現的強力催化劑。根據申銀萬國對其覆蓋的350家上市公司一季報預期的匯總分析，在目前宏觀經濟堪憂的背景下，消費股業績依然維持高速增長，並且系統性的顯著高於其他行業。統計顯示，消費品行業一季報業績增速均在20%以上，而與之相對的週期股基本處於個位數增長甚至負增長。

　　而從歷史上看，消費股在二季度跑贏市場也是大概率事件。根據申銀萬國對2001-2011年11年間消費股的季度超額收益進行的統計，消費品在二季度跑贏市場的概率最大，消費品整體二季度跑贏市場的概率為70%左右，而白酒、醫藥、零售等經典消費品跑贏市場的概率在90%左右。

　　消費行業同時也得到政策的強力支持。短期來看，商務部將在4月開展全國首個消費促進月，新一年“吃藥喝酒逛商場”行情有望就此展開。中長期看，隨著“十二五”規劃的逐步實施，制約消費增長的因素將發生根本性的改變。在居民收入進一步提升、城鎮化進程加快、社會保障逐步完善等多個積極因素的疊加影響下，我國消費行業進入黃金髮展時期，反映在資本市場上，也將為投資者提供豐富的投資機遇。（記者 李濤）