投資要點

　　本週電力設備和新能源板塊漲幅落後。本週電力設備和新能源板塊平均上漲1.68%,漲勢落後於大盤,在所有板塊中排名靠後。漲幅居前五個股票為燃控科技、深圳惠程、三普藥業、三星電氣和金智科技,跌幅居前五個股票為川潤股份、金龍電機、榮信股份、三維工程和漢纜股份。l行業層面,去年電網投資同比增加,提價不改電企巨虧;意大利擬削減可再生能源補貼;中國2015年前實施可再生能源配額制。去年全國電力工程建設投資完成7393億元,比上年減少24億元,其中,電網工程建設投資完成3682億元,反而增加234億元。主流電力公司今年一季度的發電量增速將大幅低於去年,中央五大發電集團今年1月虧損22.2億元。意大利將縮減光伏及其它可再生能源的財政補貼,並將提高2020年該國可再生能源目標。我國將在2015年前將實施可再生能源配額制。

　　公司層面,ST申龍、愛康科技、燃控科技的公告值得關注。ST申龍投資三光伏電站項目,其中兩項為光伏發電項目建設,另一項為設立日本子公司開闢日本光伏組件市場,總投資額達4.64億元。愛康科技在蘇州和新疆分別設立子公司,主要從事光伏電站業務。燃控科技上市後首個高送轉計劃公佈,引起股價大漲。另有多家公司公佈一季度業績快報和一季度業績預測。

　　投資策略與建議:

　　電力設備目前難有趨勢性行情,結構性機會值得關注。隨著城農網建設加快及招標體制改革,配網設備進入高速增長期,行業高度景氣,業績持續超預期,建議關注森源電氣(買入)、鑫龍電氣(未評級)、置信電氣(未評級)、北京科銳(未評級)、正泰電器(未評級)、東源電器(未評級)。二次設備訂單充裕,業績增長確定,重點關注國電南瑞(買入)、四方股份(未評級)、許繼電氣(未評級)。今年一次設備招標價格回升明顯,一次設備行業拐點出現,重點關注拐點明確的公司:思源電氣(買入)和平高電氣(未評級),同時關注低PB的中國西電(未評級)。電力電子受宏觀經濟增長放緩影響,三月份訂單恢復力度較小,而去年是前高後低的格局,同比好轉有待三季度,建議關注龍頭企業,匯川技術(買入)、合康變頻(未評級)、榮信股份(買入)。發電設備方面,核電恢復建設需要等待,水電重啟需要時間,而光伏和風電板塊繼續保持謹慎。

　　近期重點關注。思源電氣(買入)、國電南瑞(買入)、森源電氣(買入)、正泰電器(未評級)、四方股份(未評級)、北京科銳(未評級)、東源電器(未評級)。（東方證券研究所）