近期期指總持倉和凈持倉快速創新高後又快速回落，波動較大，但指數波幅並不大，多空博弈中，空方略佔優。

　　多頭略顯驚恐

　　中金所週一持倉數據顯示，多空繼續減持，但多頭減持幅度明顯超過了空頭。前20席位多頭減倉2135手至27033手，而空頭減倉1209手至30863手，凈空頭寸從上週五2887手回升至3830手，多頭減持略顯加速，表現了一定驚恐的心理。從最近5個交易日的多空持倉表現看，空方資金撤離力度偏大，總持倉在前期突破歷史新高後連續回落，隨後5個交易日多頭累計減持10814手，空方則減持17432手，凈空頭寸從10448手快速回落至3000手左右。

　　最近行情走勢和凈空頭寸的變化似乎有些背離。最近5個交易日市場止跌反彈，但反彈力度明顯較弱。1月9日和10日空頭合計減持7000手，期指大幅反彈了150點，當時也伴隨多頭減持，而上周空頭減持了1.2萬手，減持力度遠超前次，但期指反彈僅70點左右，從這個角度看，似乎很難確定本次調整是否結束。

　　投機資金信心不足

　　在券商係主力空頭連續三天減持的情況下，多頭同步減持，投機性資金信心明顯不足。週一多頭減持集中在投機資金席位，南華席位103手，銀河席位156手，信達席位360手，東證席位741手，浙商266手，金瑞241手，合計1867手，佔多頭前20席位總減持頭寸的87％，遊資的撤離，表達了對短線市場不樂觀的預期，短期反彈或難以為繼。

　　綜合分析，多空連續三天呈現資金流出，市場跌勢放緩，尤其主力空頭大幅減持一度帶動市場反彈，但市場調整難言結束。遊資快速撤離，市場做多動能再度受到拖累，短期壓力猶存，但悲觀的經濟預期下貨幣政策放鬆的可能性也在增大。市場暫時或呈現振蕩格局，不必過於悲觀，但如果無實質性利好政策出臺，指數再度向下探底的概率較大。（劉賓）