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經濟數據將決定股指短期走勢

發佈時間:2012年04月09日 12:40 | 進入復興論壇 | 來源:《新聞晨報》 | 手機看視頻


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  4月5日滬深兩市大幅拉升,滬綜指一舉突破5日均線和2300點整數關口,一根中陽線顯示調整暫時告一段落。市場在經過了上周的報復性反彈後,短線再次面臨迷失方向的局面,本週公佈的宏觀經濟數據便顯得更為重要。若經濟數據或政策走向不及預期,股指短線反復將是大概率事件。就中線操作而言,近期財政政策及貨幣政策似乎有一些積極的變化,中期正在孕育投資機會。

  經濟數據或左右A股

  滬深兩市上週五的縮量震蕩實質上是在“等待”3月份與一季度數據揭開神秘的面紗,短期經濟數據或成為左右A股表現的“勝負手”。按照國家統計局的數據發佈日程表,統計局將在4月9日公佈3月份的CPI、PPI數據,4月13日公佈一季度GDP等經濟數據。

  目前市場對於經濟基本面的判斷仍存在一定分歧,而3月匯豐和中採發佈的PMI“背道而馳”更增加了經濟的不確定性。儘管中採PMI連續4個月回升表明經濟無需過度悲觀,但是匯豐PMI終值為48.3%,低於2月份的終值49.6%,不僅連續4個月回落,連續5個月低於50榮枯線以下,而且為2009年4月以來的次低點,這充分暴露出中小企業存在的業績下行風險;同時,在剔除季節性因素之後,3月中採PMI弱于歷史平均水平。因此,經濟下行風險仍是掣肘A股表現的最根本因素。

  如果3月份與一季度經濟數據正如市場人士所預測的水平,那麼其對A股的衝擊將不會過大,畢竟當前A股市場已對經濟增速的進一步放緩做出了較為充分的預期。與之相對應的是,在經濟下行較為確定的背景下,未來我國貨幣政策進一步放鬆、監管政策進一步完善的空間仍然很大,這就意味著在利空相對確定的背景下,利好充滿了不確定性。

  業績增速雖下滑但估值仍低

  經濟增速下滑將在年報季報中逐步體現,一季報中業績預警的上市公司不在少數,投資者需謹防業績地雷。當然,上市公司業績回調符合市場的一致預期,現在需關注的是政策動向。由於實體經濟需求降低,信貸投放不及預期,政策微調預調的力度有限,市場需要進一步彌補流動性不足帶來的問題。

  根據A股已披露2011年年報以及業績快報的1775家公司樣本來看,2011年全年上市公司業績增速約13%、非金融類4%、金融類23%;2011年四季度單季全部樣本為負增長6%、非金融類增速為-20%、金融類10%。就行業而言,多數行業四季度業績同比回落,僅餐飲旅遊、房地産、交運設備、家電、金融、農業、食品飲料等行業有正增長。

  目前上證A股估值水平在13倍左右,處於中等水平。儘管全部A股估值水平已經修復至14倍左右、略高於2008年低位時的13.3倍;但滬深300為代表的藍籌板塊估值水平依然在11.6倍、尚低於2008年低位時的12.4倍。

  技術面對空頭有利

  從日線系統來看,大盤已站在5日均線之上,還有繼續反彈的要求,但10日、60日均線一帶構成較大的壓力;上周大盤KDJ開始金叉並轉強向中位區靠攏,預示反彈還有空間;日K線上3月28日在2344-2341點處留下跳空缺口,有可能成為此波反彈的目標位。

  從量能觀察,雖然4月5日報收中陽,但是滬深兩市成交金額僅1363億元,4月6日成交繼續萎縮,顯示典型的超跌反彈特徵。本週如果量能不能有效放大,則大盤反彈空間不大,短期將繼續整理。

  從周線系統觀察,大盤5周均線下穿10周和30周均線,因此中期趨勢並不樂觀。

熱詞:

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