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易方達基金：城投債最大問題是流動性風險

發佈時間:2012年04月07日 07:49 | 進入復興論壇 | 來源：金融界 | 手機看視頻

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　　3月31日，易方達明星基金經理馬喜德在媒體發佈會上表示，城投債最大的問題並非在於其信用風險，而是其流動性風險。

　　當媒體記者提問“您對城投債怎麼看？”時，馬喜德回答説，城投債最大的問題並非在於其信用風險，最大的問題來自於其流動性風險。政府對城投債還是有信用背書的，但是城投債的流動性比較弱，導致城投債信用利差的擴大。

　　簡單地説，城投公司還不上錢，最終只能由政府來買單，但是政府無法從發債公司中拿出錢來，因為這些城投公司除了土地沒有可以變現的資産，不像其他企業有機械、廠房可以變現。城投公司比較一致的特點是資産主要靠土地出讓，城投公司可以把總資産做得很高，但是變現卻很困難，所以其最大的問題在於其現金流。

　　中國還是有特殊國情，城投公司的背後代表的是地方政府，地方政府背後代表的是中央政府，“我們的判斷是城投債出現違約風險時，政府是會採用其他方法出面解決的。”馬喜德説。

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流動性風險

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