2011年末，63家房企現金及現金等價物餘額為1198.18，僅比一年內到期的債務多出300億元，資金壓力可見一斑

　　進入4月份，上市公司年報的披露高峰期也同時到來。

　　《證券日報》記者統計後發現，截止4月5日，按證監會行業分類，A股市場共有63家房地産開發企業公佈了2011年年報。雖然遭遇持續一整年的調控，但大部分房企均交出了不錯的成績單，業績同比增長的達39家，超過已公佈年報房企的6成，而同期虧損的公司只有5家。

　　收入利潤齊增

　　包括龍頭萬科、招商地産等公司的業績增幅均在3成左右。其中ST中房的增幅更是達到了297.01%、多倫股份的增幅則為257.28%，華夏幸福、廣宇發展、北辰實業等公司的增幅也在100%以上。

　　而業績下滑的則多為中小房企，例如津濱發展的業績便下滑411.11%，知名房企方面則只有萬通地産和中糧地産的業績出現了同比下降。

　　統計顯示，63家房企2011年共實現營業收入2287.93億元，同比2010年的1825.38億元增長25.34%；實現凈利潤397.40億元，同比上一年的322.34億元增長23.29%。同時，63家房企的銷售毛利率也有所上升，從2010年的40.95%增至41.75%。

　　庫存增幅近5成

　　不過，雖然房企在收入與利潤方面持續增長，但庫存的增幅卻已接近5成，負債增幅也達到了35%，增速均超過收入與凈利潤方面，去庫存化與資金鏈壓力日益緊張。庫存方面，2011年年末63家房企的庫存已經高達6928.38億元，同比2010年年末的4735.43億元大增46.31%。

　　中國房地産研究會近日發佈的“500強測評研究報告”中稱，2011年500強房地産開發企業存貨均值同比增加50.34%，增幅較2010年進一步攀升6.47個百分點，500強房企的平均存貨已接近百億大關。

　　此外，中原市場研究部統計數據也顯示，截止3月底，北京等十大城市庫存積壓已經達到了58.9萬套，同比上漲幅度達到了45%。對此，分析人士表示，雖然3月份成交量環比有所復蘇，但是整體市場成交量依然比調控前有明顯的差距。因此，高庫存積壓給開發商帶來了巨大的壓力。房企近期的大規模促銷是為減小庫存增加現金流。

　　中原地産張大偉也指出，“不斷加碼的房地産調控政策使開發商在過去一年始終面臨著較大的銷售壓力。雖然開發商都不同程度地調整了各自的推盤節奏和推盤量，但庫存量的持續增加卻是不爭的事實。”根據中原的監測，截至到2012年2月底，標桿房企在售項目庫存量相對於2011年5月底增加了約6成。以過去12個月的月度銷售面積均值測算，目前標桿房企的庫存消化時間已經從2011年5月底的6個月左右上升至2012年1月底的12個月左右，庫存消化週期翻了約一番。而12個月左右的庫存消化時間已接近2008年行業最低谷時期水平。

　　“因此，在庫存高企，消化週期不斷增長的情況下，房價仍有較大的調整空間。尤其是在標桿房企庫存量增加最為迅速的二線城市。”張大偉表示。

　　除了庫存壓力，在總體負債上，63家房企2011年年末的負債總計也達到了7520.53億元,同比上一年的5562.08億元增長35.21%。其中一年內到期的非流動性負債為818.91億元，而2011年年末63家房企現金及現金等價物餘額則為1198.18，僅比一年內到期的債務多出300億元，資金壓力可見一斑。