市場普遍預期的大幅高開最終以低開高走的形式來演繹，市場殺跌情緒得到了一定程度的緩解。不過，大漲背後隱藏的信號不可不提……

　　兩重利好之下，市場普遍預期的大幅高開最終以低開高走的形式來演繹，市場殺跌情緒得到了一定程度的緩解。不過，大漲背後隱藏的信號不可不提：其一，儘管滬指上攻2300點大關，但成交並未出現顯著放大，這表明資金入場積極性並不高；其二，針對新股發行制度的改革以及RQF及QF額度增加的舉措，並不能從根本上扭轉市場下行的趨勢，在此背景下，A股或只能暫時喘息，弱勢下行的格局或許還要延續。

　　5日開盤，兩市股指低開高走，截至收盤，上證綜指上漲39.45點，漲幅為1.74%，報收2302.24點；深成指全日上漲298.76點，漲幅為3.17%，報收9709.03點。兩市成交僅1300多億元，顯示資金入場抄底熱情並不高。

　　盤面上看，市場普漲特徵較為顯著。申萬23隻一級行業指數全線上漲，且各板塊之間的漲幅差別並不大。申萬食品飲料、建築建材、有色金屬及機械設備指數成為當日表現的幾大板塊，全日分別上漲4.26%、3.70%、3.69%及3.46%；相對而言，申萬金融服務、公用事業、交通運輸及黑色金屬指數漲幅較小，全日僅分別上漲1.61%、2.07%、2.14%及2.29%。

　　如果以超跌反彈來定義今日的反彈，則超跌將成為反彈的最大關鍵詞。事實上，今日漲幅居前的幾大板塊，並不全是近幾日下跌幅度居前的板塊，諸如鋼鐵及醫藥生物等近期跌幅較大的板塊，今日漲幅均較為靠後。這説明，資金在博弈反彈之時，不再單純瞄準超跌這一指標，而是綜合業績及防禦性能等其他指標。其實，今日早盤，大盤並未如預期一般大幅高開，就已亮明了資金當前的態度。

　　應該説，當前決定市場趨勢的，依舊是經濟基本面及政策面。就經濟基本面而言，儘管3月官方PMI及匯豐PMI存在著較大的差異，但中小企業的生存現狀確實很糟糕，新增貸款持續顯示出需求疲弱，短期而言，經濟下行的趨勢還將繼續，這將很大程度地壓制市場表現。而就市場普遍幻想的政策放鬆，目前來看概率也不大。二次降準之後，央行遲遲未有動作，就二季度的資金面而言，也未出現預期中的寬鬆，依然維持緊平衡的格局，這也將對市場構成一定的壓制。而所謂的新股發行改革以及RQF及QF投資額度的增加，都只是在中期角度利好A股，短期帶來的影響並不大。因而，今日低開高走上衝2300點，確實存在反彈一步到位之嫌，提醒投資者注意控制倉位。