盤面研判：

　　上週五是三月份最後一個交易日，在經歷了暴風驟雨般的調整之後，上週五大盤終於收出小陽線，短線止跌。盤中走勢仍有反復，一度翻綠，最低下探到2246點，即牛熊分界線附近，但全天大多以紅盤運行，特別是金融、地産強力支撐，最終指數結束連續調整勢頭，收出小陽線。但深成指、中小板和創業板指數均綠盤報收，個股依然是下跌居多，成交量則明顯萎縮，滬市不到600億元。

　　大盤在3月份回調收官，月跌幅達到6.82%，將2月份的漲幅完全吞沒，指數也重新回到60日線和2300點下方。而從周線來看，更是收出四連陰，上周更是大跌超過3%。雖然上週五市場出現適度止跌企穩，但在如此慘烈跌幅下，反彈依然如此疲軟，顯示清明節長假期前市場整體觀望的態勢。盤中個股板塊的持續拋壓依然不小，但金融、地産在上週五聯手護盤，最終才穩定大局。其中券商股表現最為活躍，而銀行股由於年報業績相對突出，市場帶來一些資金的關注，最終有所企穩。地産股則是強者恒強，繼續上漲態勢。

　　而從上週五消息面來看，也缺乏支撐大盤強勢回升利好因素。海外市場出現一些波動，歐洲市場有所調整。

　　而國內正進入年報披露高峰期，工行和中行分別披露2011年年報，其中工行凈利潤增長26%，而中行則增長19%，給市場帶來一些亮點，但中石油則由於煉油業績巨虧導致2011年凈利潤下滑4.9%。而從目前來看，已經有過半企業披露2011年年報，而整體凈利潤增速下滑至12.68%，業績壓力正持續體現。雖然有金融股的支持，但市場人氣並沒有立即回升，個股依然面臨較大壓力。

　　連續兩個月的回升之後，3月份的調整將市場打回原形，對於接下來的4月份行情，整體壓力依然較重。業績增速下滑的壓力正在逐步兌現，政策放鬆遲遲未見，導致市場預期有所鬆動。我們認為，經濟面下行的壓力仍將持續，在政策面沒有利好支持之前，市場還難言出現大幅反彈並重回前期高點。但經過如此大幅度的調整釋放壓力之後，短期也不用過於悲觀，一方面殺跌動能隨著量能的減少已經在減弱，另一方面，央行並沒有完全坐視不理，在3月份最後一週，央行凈投放資金190億元，而四月份到期央票較多，使得市場資金面並不是完全趨緊，一旦市場恐慌情緒得到緩和，迎來技術性反彈的概率較大。

　　而對於4月份，有可能在新的低位平臺形成新的震蕩格局，反彈要突破2350點仍有難度，需要有政策面配合。整體來看，可保持謹慎觀望，節後還有3月份PMI數據公佈，可等消息面明朗再做決定，但目前不宜盲目殺跌，輕倉參與技術性反彈。

　　趨勢預測：

　　經過如此大幅度的調整釋放壓力之後，短期也不用過於悲觀，一旦市場恐慌情緒得到緩和，迎來技術性反彈的概率較大。而4月份可能形成新的震蕩格局。

　　操作建議：

　　整體來看，可保持謹慎觀望，等節後消息面明朗再做決定，目前不宜盲目殺跌，輕倉參與技術性反彈。

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