在經過連續殺跌之後週五滬深兩市跌勢有所減緩，在券商、銀行、地産等權重板塊走強的帶動下，股指終於迎來了一定的技術性反彈，但反彈過程一波三折，從萎縮的量能也可以看出市場參與熱情不高，反彈較好的主要是前期資金介入較深的個股為主，漲幅榜上呈現漲停和跌停爭艷的情況，其中山東墨龍等13隻非ST個股漲停，同時也有圍海股份等15隻個股跌停。

　　凈投放影響有限

　　數據顯示，本週公開市場到期規模為1090億元，扣除週二700億元28天正回購及週四200億元91天正回購回籠量，本週實現資金凈投放190億元，結束了此前兩周的資金凈回籠態勢。主要是考慮到兩方面的原因：一方面，本週為月底，月末考核來臨，加上銀行攬存款及財政資金上繳的影響，短期資金面較為緊張，這點也可以從短期SHIBOR利率持續上升可見一斑；另外，未來幾個月到期資金量較少，通過短期的正回購可以繼續適當的對未來到期資金結構進行調整，達到對短期資金靈活調整的目的。但由於凈投放金額較小，總體對股票市場的影響不大。股市走勢主要還是取決於對於經濟形勢和上市公司業績預期的改變。

　　四因素致本週大跌

　　本週大盤呈加速回調走勢，股指接連跌穿半年線和60日均線等重要均線支撐，導致大盤出現短期大幅下跌的原因主要有四方面：首先，匯豐PMI創下4個月的新低，經濟經過短暫的企穩後再現回落的跡象，反映到微觀企業上，盈利水平出現明顯下降，今年1-2月份全國規模以上工業企業實現利潤6060億元，同比下降5.2%。這是自2009年11月以來，工業企業利潤首次出現負增長。另外根據上市公司預告的1季報情況來看，業績下滑的比例在上升。經濟形勢的複雜和企業盈利水平的下降對市場現有估值水平構成挑戰；其次，推動2132點以來反彈的重大利好養老金入市的進程面臨諸多不確定性，此前市場預期兩會後養老金入市會取得實質性的進展，但從目前情況來看，相關部門仍存諸多爭議；再次，貨幣政策微調步伐弱于預期，今年一季度已近尾聲，存款準備金率只下調一次，此前市場預期的3月下調存準或降息遲遲未兌現；最後，新股仍保持快節奏發行。截止到23日，本月發行新股25家，平均每週8家發行。對本已缺乏成交量的二級市場無疑是雪上加霜。

　　弱勢格局暫難扭轉

　　大盤經過近期持續大幅下跌後，市場人氣遭到重創，投資者持股信心匱乏，經濟數據弱于預期以及上市公司未來業績下滑的可能導致現有的估值中樞面臨挑戰，權重板塊持續疲弱導致大盤節節退守，強勢股和新股的瘋狂殺跌也使市場僅有的炒作熱情遭到扼殺。從技術指標來看，大盤接連跌穿了半年線和60日均線等重要均線支撐，同時5日、10日、20日和30日等短中期均線系統呈空頭排列，周K線呈現四連陰，月K線也形成陰包陽的不利形態，預計調整仍未結束。短線來看，由於日線KDJ指標低位鈍化，短期超賣嚴重，存在技術性反彈的要求，但在缺乏利好配合的條件下反彈力度有限，參與價值不高。因此，操作上，建議投資者繼續耐心等待大盤止跌企穩。