面對著水井坊“陰晴不定”的股價走勢，帝亞吉歐要約收購一事最終將以何種結局收場，目前還是個未知數。

　　上交所最新披露數據顯示，在帝亞吉歐啟動要約收購的前三個要約日內(截至3月28日)，尚未有水井坊股東預受要約。鋻於水井坊當前二級市場股價仍高於21.45元的要約收購價，上述要約結果亦在外界意料之中。但需要指出的是，水井坊近期股價出現了明顯下跌，而帝亞吉歐此番向除全興集團以外的水井坊股東發出全面收購要約4月24日方能結束，期間股價一旦跌穿要約價，水井坊股東“零要約”局面或發生根本性轉變。

　　水井坊近期的股價表現可以用“大漲大跌”來形容。在要約收購事宜獲監管部門放行後，帝亞吉歐行將入主的良好預期引發投資者強烈“追捧”，水井坊股價在本月22日最高曾觸及27.64元。但隨後“風雲突變”，受“禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品”、大盤暴跌等利空因素影響，水井坊近兩日重挫，最新收盤價已回落至22.66元。

　　從以往案例來看，若水井坊未來股價繼續下行並跌破要約價，中小投資者勢必會選擇接受要約，而帝亞吉歐將面臨資金償付壓力。

　　2007年SEB入主蘇泊爾時，便曾向後者社會公眾股東提出部分要約，由於期間股價低於要約收購價，最終導致蘇泊爾流通股股東源源不斷地“投奔”SEB，獲取無風險套利收益，並一度令蘇泊爾陷入因公眾持股不足而被“暫停上市”的困境。

　　回看本次要約收購，如果水井坊相關股東全部預受要約，本次要約收購所需的最高資金總額為63.18億元，帝亞吉歐已將等值於人民幣12.64億元的美元(即本次要約收購所需最高資金額的20%)存入登記結算公司上海分公司指定賬戶，作為本次要約收購的履約保證；而在本次要約收購期限屆滿時，若社會公眾股東持有的水井坊股份總數低於4885.46萬股，水井坊則面臨股權分佈不具備上市條件的風險。對此，帝亞吉歐表示將提出向公眾股東增發等解決方案，維持水井坊上市地位。可見，水井坊未來股價的漲跌變動，將直接影響帝亞吉歐上述措施的實施與否。