面對著水井坊“陰晴不定”的股價走勢，帝亞吉歐要約收購一事最終將以何種結局收場，目前還是個未知數。

　　上交所最新披露數據顯示，在帝亞吉歐啟動要約收購的前三個要約日內(截至3月28日)，尚未有水井坊股東預受要約。鋻於水井坊當前二級市場股價仍高於21.45元的要約收購價，上述要約結果亦在外界意料之中。但需要指出的是，水井坊近期股價出現了明顯下跌，而帝亞吉歐此番向除全興集團以外的水井坊股東發出全面收購要約4月24日方能結束，期間股價一旦跌穿要約價，水井坊股東“零要約”局面或發生根本性轉變。

　　水井坊近期的股價表現可以用“大漲大跌”來形容。在要約收購事宜獲監管部門放行後，帝亞吉歐行將入主的良好預期引發投資者強烈“追捧”，水井坊股價在本月22日最高曾觸及27.64元。但隨後“風雲突變”，受“禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品”、大盤暴跌等利空因素影響，水井坊近兩日重挫，最新收盤價已回落至22.66元。

　　從以往案例來看，若水井坊未來股價繼續下行並跌破要約價，中小投資者勢必會選擇接受要約，而帝亞吉歐將面臨資金償付壓力。

　　2007年SEB入主蘇泊爾時，便曾向後者社會公眾股東提出部分要約，由於期間股價低於要約收購價，最終導致蘇泊爾流通股股東源源不斷地“投奔”SEB，獲取無風險套利收益，並一度令蘇泊爾陷入因公眾持股不足而被“暫停上市”的困境。

　　回看本次要約收購，如果水井坊相關股東全部預受要約，本次要約收購所需的最高資金總額為63.18億元，帝亞吉歐已將等值於人民幣12.64億元的美元(即本次要約收購所需最高資金額的20%)存入登記結算公司上海分公司指定賬戶，作為本次要約收購的履約保證；而在本次要約收購期限屆滿時，若社會公眾股東持有的水井坊股份總數低於4885.46萬股，水井坊則面臨股權分佈不具備上市條件的風險。對此，帝亞吉歐表示將提出向公眾股東增發等解決方案，維持水井坊上市地位。可見，水井坊未來股價的漲跌變動，將直接影響帝亞吉歐上述措施的實施與否。

　　四川成渝盈利前景佳

　　四川成渝昨日公佈年報顯示，公司2011年實現營業收入38.07億元，同比上年增長39.50%，凈利潤13.04億元，同比增長了13.87%，每股收益約為0.4265元。公司2011年度擬每股派現金股息0.09元(含稅)。

　　公司表示，報告期盈利增長，主要原因是通行費收入同比增長，以及雙流仁寶BT項目工程業務期內實現盈利。同時，四川成渝將加大對集團高速公路相關産業的開發力度。建設成仁高速BOT項目、雙流仁寶BT項目以及仁壽BT項目的工程，加強項目管理和監督，確保項目工程順利完工，還將推進遂廣遂西高速BOT項目及雙流西航港六期BT項目的相關工作進程，以擴大集團資産及經營規模，開創企業發展新局面。

　　國泰君安證劵分析師認為，四川成渝投資73億元、全長106.6公里的成仁高速將於2012年底通車；擬投資117億元、全長162.7公里的遂廣/遂西高速預計于2014年底竣工；這兩個項目建成後，公司高速公路通車里程將達到736.1公里，提升幅度57.7%。新建高速項目收費期限30年，預計其費率略高於公司目前路産的收費標準，盈利前景佳。其次，BT項目包括雙流仁寶一二期工程、仁壽土地挂試點與仁壽大道連接線工程，總投資額20.64億元，未來3-5年可帶來穩定持續回報。