“隨著債市的大發展，我們也在醞釀明確信用債為投資標的的理財産品。”國內某商業銀行的理財産品設計人員告訴記者，隨著近年來信用債繼續大發展，在風險可控的前提下，理財産品創新將更青睞信用債。

　　信用債行情火爆

　　在2011年信貸環境趨緊的大背景下，信用債取得了大發展。據銀行間市場交易商協會的數據顯示，自短期融資券、中期票據、中小企業集合票據等産品推出以來，累計發行量已達5.77萬億元。截至2011年12月29日，債務融資工具存量規模突破3萬億元，達到30062億元。2011年當年企業通過交易商協會註冊發行債務融資工具1.82萬億元。

　　而從企業債來看，數據顯示，2011年全年共有186家企業(集合債按1家計算)累計發行企業債204期，發行企業同比增加29家，期數同比增長12.09%。其中，主體評級為AA的企業債發行人持續增加，全年共89家，發行規模合計1146.30億元，同比增長14.10%和14.30%。

　　“從現在理財産品的收益率來看，若要達到6%以上的高收益率，靠利率産品是達不到了，多少還是配置了些信用債的。”國內某大型券商研究所債券分析師對記者表示，在信用債大發展的背景下，作為銀行間債市的主力，銀行理財産品對信用債的利用也不甘落後。

　　回顧銀行理財産品的歷史，銀行理財産品設計一直緊握市場“脈搏”。從最初銀行理財産品以外幣結構化産品為主，到2007年股票型理財産品隨股市走強迅速發展；從2008年以信貸資産為投資標的理財産品迅速擴張，到2009年底銀監會對銀信合作加以規範之後，信貸資産類理財産品迅速縮水，無一不都緊隨當時投資熱點。

　　或成理財産品創新首選

　　而目前，債券貨幣類理財産品迅速發展，70%的新發理財産品均為債券貨幣類理財産品。

　　招行南京分行理財師胡燚告訴記者，與過去相比，目前銀行理財産品可選投資標的較為有限，目前固定收益類的理財産品，基本上以國債和金融債為主，由於銀行對理財産品的風險控制較為嚴格，信用債的配比較低，但他認為，由於我國整體信用債風險可控，“因此未來不排除將設計明確投信用債的理財産品的可能性。”

　　今年2月，AA級信用債價格漲勢淩厲。國泰君安研究所債券研究團隊指出，目前，信用債中表現較好的仍是低等級品種，AA-級短融和中票近期表現非常突出，表明投資者風險偏好仍在上升。預計2季度信用債收益率仍將繼續下行，推動力將來自以貸款利率為主的社會融資成本的下降，而機會主要在中低等級信用債。

　　對於普通投資者來講，業內人士指出，信用債投資最需要防範的就是“高收益”陷阱，若僅為高收益率的債券去進行投資，不可忽視了高收益背後潛在的信用風險和價格波動風險。此外，對於理財産品的期限選擇，理財師建議，隨著負利率時代結束及降準預期升溫，銀行發行的3個月以下期限的理財産品的收益率可能都會受到影響。這時投資者可選擇期限1年及以上理財産品，以鎖定現有較高的收益率。(王媛）