經歷過股市大幅波動的投資者可能認為債券市場節奏太慢，但是如果回顧去年9月份那一波債券的牛市，雖然只經歷了一個月多點的時間，但是一些債券的漲幅卻達20%以上，具有杠桿型的債券型分級基金更有50%的收益，這種程度近乎股市小牛行情，近期許多投資者紛紛諮詢債券問題，本次也將介紹債券的一些基礎知識。

　　首先要了解債券的獲益途徑，簡單來説有兩種：一是價差收益，跟股票一樣選擇低位買入，高位拋出，譬如122883（10楚雄債），在2012年1月31日價格為87.83元買入，到3月27日93.18元拋出，則可以獲得5.37元價差收益，收益率為6.1%；二是持有到期收益，也是以10楚雄債為例，其發行日期為2010年10月18日，發行期為7年，發行價是100元票面利率為6.08%，如果在2012年2月1日以87.93元買入並持有到2017年10月份，也就是它的到期日，稅前每年收益率為8.75%，個人投資者需要繳納20%的個人所得稅，計算後約為7.45%的到期收益率。

　　當然這些債券的風險主要來自償付風險，就如之前的城投債問題，但隨著對新債增速的控制和政府負債杠桿的穩定，這種風險已經較大程度降低，因此後市可能會迎來較好的債券投資機會。

　　其次需要對一些債券分類有個大概了解。一般我們看到信用債概念就是按照有無擔保劃分。根據百度百科解釋：信用債券指僅憑籌資人的信用發行的、沒有擔保的債券，信用債券只適用於信用等級高的債券發行人。擔保債券是指以抵押質押、保證等方式發行的債券，其中，抵押債券是指以不動産作為擔保品所發行的債券，質押債券是以其有價證券作為擔保品所發行的債券，譬如09名流債，屬於擔保債券類型，發行時以部分土地使用權作為質押品。相對而言，信用債需要較高級別的信用評級，因此雖然沒有擔保物但其償付風險往往會更小。

　　（文：安信證券投資顧問郭榮煒，執業證書編號：S1450611020032）