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人民幣雙向波動特徵漸顯

發佈時間:2012年03月28日 23:45 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  3月以來,人民幣中間價漲漲跌跌。3月15日人民幣對美元中間價6.3359報出年內新低,隨後於3月26日再度創下匯改以來新高6.2858。在這麼短的時間段內經歷了如此大的起落,此前並不多見。研究人員分析預計,雙向浮動的彈性不斷增強,將是未來人民幣匯率變動的特徵。

  近日,央行行長周小川撰文稱,要完善人民幣匯率形成機制;央行副行長、國家外匯局局長易綱指出,人民幣匯率雙向預期和雙向波動自去年第四季度已經形成,要不斷地完善人民幣匯率的形成機制,增強人民幣匯率雙向浮動的彈性;商務部部長陳德銘公開表示,人民幣匯率已經處在一個合理的區間,要使它在增加彈性的同時,基本保持在一個穩定的水平上。

  加大人民幣浮動幅度有兩個渠道:一是擴大日內波動區間,二是拉寬中間價波動幅度。後者已經逐漸擴大,對於前者的擴大是否必要,目前業界還存在分歧。

  目前,人民幣對美元的日波動區間為上下0.5%。興業銀行首席經濟學家魯政委認為,這個區間應該擴大到1%比較合適。而星展銀行經濟研究部經濟師周洪禮表示,實際上人民幣匯率觸及0.5%上下限的頻率不高,暫無擴大的必要性。取而代之的是,通過提高人民幣與一籃子貨幣挂鉤程度,以拉寬每天中間價的波動,從而影響市場走勢,不失為一種行之有效的辦法。因此,先通過中間價波幅的擴大來代替日間波動區間的擴大,也能起到增加人民幣匯率波動性的作用。

  隨著人民幣匯率彈性的增強,在可預見的未來,更深層次的匯率改革也有望開啟。與此同時,外匯市場的交易在操作上變得相對複雜起來,銀行間市場交易的風險也相應增大。目前人民幣難以判斷其後市走勢,有升有貶的預期在市場中同時存在;另一方面,可能對國內企業不利。因為國內企業多年來已經習慣穩定的匯率或單邊市場,雙向波動或在一定階段內帶來困惑。

  招商銀行分析師劉東亮表示,“人民幣持續7年的單邊升值勢頭已經結束,迎來嶄新的漲跌互現時代。預計人民幣將以中間價波幅的擴大來實現雙向波動。”

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