去年保險業受資本市場拖累業績不佳 券商普遍看多後市

　　中國人壽昨晚交出了第三份上市險企業績，正如其在3月初發出的業績預警公告，去年凈利潤為183.31億元，同比下降45.5%，相較于綜合型險企中國平安12.5%的凈利潤增幅和中國太保2.9%的凈利潤降幅，凈利潤幾乎減半的成績單讓“險企老大”有點“顏面無存”。有券商分析指出，整個保險行業盈利表現差已在預料之中，加上國壽在之前已給出業績預警，所以市場對業績的打折已有預期。行業分析員表示，去年保險業業績不佳主要因為資本市場慘澹，公司投資收益率低，“今年只要股市不創新低，權益類投資實現正收益，投資收益率會有顯著提升，業績有望提升。”

　　文、表/記者周慧

　　3月7日，中國人壽發佈的2011年年度業績預告提示公告中稱，2011年資本市場的不景氣是拖累險企業績的主因，資本市場波動導致投資、收益率下降和資産減值損失增加。

　　投資收益率僅為3.51%

　　國壽業績報告稱，去年營業收入為3853.88億元，同比下降0.9%，所賺保費同比略增0.1%，但其仍然佔據33%的市場份額，佔據主導地位。

　　國壽年報中指出其總投資收益率為3.51%，該數據甚至低於去年險資整體3.6%的收益率。結合平安和太保的年報數據，記者發現，受去年整個資本市場的大勢影響，兩家公司總投資收益率均出現不同程度的下降。

　　雖然險企業績紛紛失色，但是券商認為不必過分看淡，目前A股市場回暖，險企投資表示應較去年提高。花旗分析報告指出，隨著今年投資表現及流動性情況改善，壽險業已見底，國壽于恢蘇週期中，增長仍較同業慢。

　　壽險業面臨寒冬

　　退保率激增是去年各家上市險企心目中的“痛”。國壽報告指出，去年退保金同比增長42.1%，主要原因是受業務規模增長、加息、市場資金面緊張及其他金融産品衝擊等因素影響。數據顯示，銀保渠道保費收入大幅降低，致使公司首年保費較2010年同期下降15.7%。

　　太保去年銀保業務下降近8%。年報數據顯示，2011年退保金為95.88億元，同比增長113.6%，公司解釋主要是由於升息引起銀保渠道部分産品退保增加。而平安對於退保金的增加則表示，是因為某些分紅産品的退保金增加。

　　有分析指出，國壽利潤下滑的原因在於其沒能擺脫對銷售躉交型産品的依賴，易陷入利率下調週期的不利影響。據介紹，躉交型産品利潤率更低，而且也更容易被提前退保。另一方面，在監管層狠抓“銷售誤導”的情況下，集于“銀保”渠道的保險産品面臨著很大的退保風險。

　　分析認為，因銀行保險監管政策變化、壽險行業理財産品競爭力降低等問題，壽險業所面臨的寒冬已是不爭的事實。太保年報顯示，去年壽險業務純利潤下降31%為31.75億元，壽險業務收入增長6.1%，整個壽險市場增速明顯放緩。