　　本報記者劉國鋒

　　華泰聯合證券副總裁劉曉丹在2012年中國投行競爭力論壇上表示，近年來新股發行體制的改革，有效推進了中國資本市場的健康發展，核準與發行環節改革是新股發行制度改革的兩大核心內容。隨著新股發行制度的不斷改革與完善，創新是投行業務發展的必然選擇。

　　劉曉丹表示，市場化改革的方向已經確定。目前來看，國內本土投行組織結構的創新和制度創新可能更迫切。隨著新股發行制度的不斷改革與完善，創新將是投行業務發展的必然選擇。

　　一要創新激勵機制，形成投行核心競爭能力。目前，國內投行的激勵制度大多是以簡單的分成制為基礎，在激勵手段和理念引導方面還有待創新，需要投行根據制度變革與行業發展的變化，探索出適應不同企業文化與業務發展戰略的激勵機制，從而形成各自獨特的核心競爭能力。

　　二要創新組織架構，適應投行業務發展需要。一個創新的、能針對行業發展方向和公司業務特點的組織架構必然會極大地提升公司的整體運營效率和執業水平。因此，隨著新股發行體制的不斷變革，投行亦需隨之調整、重構自身組織架構，以適應監管需要和自身業務發展的需要。

　　三要創新管理流程，強化投行業務過程管理。雖然在當前相當長一段時間內依然需要實行核準制，但證券監管機構的審核理念正向“減少實質性審核、加強信息披露”的方向轉變，如預披露制度的改革等；這些措施進一步提高了對投資銀行執業水平的要求。投行需要從項目執行的全過程出發創新管理流程，推動實現全程有效內控，全面提高執業水平。

　　四要創新業務模式，增強投行定價銷售能力。新股發行逐步市場化將打破既有的發行市場博弈格局，使機構投資者、上市公司、承銷商等市場主體的風險收益、權利義務更加匹配。券商自身也應隨著市場變化，不斷進行業務轉型。通過整合優化服務資源、創新産品和服務內容，延伸服務鏈條，從全業務鏈的角度，建立投行業務發展協作機制，從而進一步增強投行定價和銷售能力。