【英國《金融時報》網站3月2 5日報道】題：美國的銀行如何成為歐洲效倣的模板(記者特雷西 阿洛韋)

　　在2008年雷曼兄弟公司破産時，沒人會想到美國的銀行體系會成為除了金融動蕩之外任何東西的典範。始料未及的是，3年半之後，美國的銀行已成為依然深陷債務危機的歐洲放貸機構效倣的模板。

　　歐洲央行在去年12月和今年2月推出了兩項長期再融資計劃(LTRO)，規模總計達到10萬億歐元，向當時無法通過公開市場融資的歐洲銀行提供為期3年的貸款。

　　歐洲銀行仍然離不開央行的流動性支持，而美國的放貸機構已經“斷奶”。歐洲銀行的這種依賴性對更廣泛的經濟和市場也有影響。實際上，這正是歐洲央行為它們提供流動性支持的一個原因。據説，給這些銀行提供信貸之後，信貸就會流向其他行業。

　　然而，歐洲地區仍然難以實現信貸的增長。銀行正在利用LTRO有序推進去杠桿化，而不是幹別的什麼。

　　有些市場評論員，例如巴克萊的分析師西蒙 塞繆爾斯和邁克 哈裏森，建議歐洲金融機構向西看尋找靈感，或許還應該重組業務，以適應更具美國特色的銀行業模式的要求。他們説，歐洲銀行“特有的融資模式”是導致其困境的一個主要原因。在歐洲，杠桿率仍然居高不下。平均貸存比高於11 0%，這意味著歐洲銀行的很大一部分資金來源仍然必須求助不可靠的批發融資市場。

　　分析師説，相比之下，美國的貸存比平均約為78%。美國的銀行是怎麼做到這一點的？

　　原因之一是，美國有廣闊的企業債券市場。大約60%至70%的企業債是直接進入債券市場發售，並被投資者一搶而空，餘下的部分才由銀行融資。而在歐洲，此類債務至少有70%是通過銀行融資。

　　分析師説：“如果歐洲的企業債市場像美國那樣發展，那麼我們估計貸存比可能下降。過去10年來，儘管在這方面進行了很多討論，歐洲企業債融資結構的改變一直極為緩慢。”