伴隨期指價格下行的是總持倉走高，日內盤中持倉不斷創新高。空頭主力再度發力，但多頭抵抗積極，日內期現價差走高。

　　總持倉逼近歷史高位

　　上周空方繼續發力攻擊，週五盤後期指總持倉量64011手，逼近歷史最高位。

　　期指盤中存在空方發力的跡象。一分鐘高頻數據上，上週五個交易日中，期指四份合約日內持倉量極值不斷抬升，分別為65338手、66557手、71639手、72011手、74019手。週三週四週五盤中持倉量高點基本與價格的低點對應，尤其週五盤中持倉量創出歷史新高，價格為全周最低，空方發力打壓。

　　空方主力增倉明顯

　　中金所公佈的持倉數據同樣體現出空方的發力。上週五1204合約前20名多方席位共持買單35891手，前20名空方席位共持賣單44351手，凈空持倉8460手，較上一交易日擴大1312手。空方席位上，光大期貨、中證期貨、華泰長城席位分別大筆增持賣單1001手、642手、492手。多方前20席位增倉合計1493手，低於空方席位，並且增倉較空方而言顯得零散，僅國泰君安、魯證期貨席位增持買單超過300手。重點席位上，"空軍司令"中證期貨席位上週五凈空持倉量較前一交易日擴大582手至7355手，為全周最高。

　　雖然市場經歷了今年以來最大單周跌幅，但多方並未完全放棄抵抗，主要體現在期指價差上。儘管全周價格重心不斷下移，但1204合約基差卻走高，五個交易日日內平均期現價差為6.44、9.8、11.44、11.09、13.57。此外，分鐘數據上，週五1204合約價格降至全周最低，但期現價差全周盤中首次超過20點，是多方試圖低位承接的表現。

　　向下尋支撐

　　主要席位中，上週五個交易日，海通期貨與上海東證凈持倉量變化準確"命中"其中四日的期指日內漲跌。週五海通期貨凈空持倉量擴大215手至2447手，上海東證縮減其凈多持倉量273手，均"暗示"週一日內下跌。在空方反擊的背景下，筆者預計短期市場仍將向下尋求支撐。

　　(作者單位：長江期貨)