量化對衝産品已在不少基金公司的專戶業務拓展中排上日程，而易方達、博時、國投瑞銀、華寶興業等基金公司的對衝産品已開始運作。據了解，華寶興業量化對衝一號資産管理計劃于去年8月成立，自成立以來截至今年3月9日，其年化收益已經達到5.71%，相比同期滬深300指數10.53%的累計跌幅來看，在對衝市場系統性風險方面體現出了較強優勢，為客戶提供了較為穩定的超額收益。此外，據公司相關人士介紹，這只量化對衝産品自今年年初以來，更體現出了較高的年化收益和較低的波動性特徵，已開始進入較好的運作階段。

　　不過，據中國證券報記者了解，儘管各基金公司專戶部門普遍對量化策略和套利投資等“新路子”表現出了濃厚興趣，但不是所有公司都準備在這方面“聚集火力”。

　　“對衝策略在震蕩向下的市場中比較有優勢，但如果啟動較大的向上行情，就體現不出明顯的優勢。此外，目前的金融工具比較有限，不見得能完全對沖掉市場風險。比如，2010年風生水起的是小盤股，如果利用滬深300指數（股指期貨）進行對衝，效果可能也比較有限。”談到這方面情況時，上海一家基金公司的專戶人士表達了這樣的看法。

　　他表示，在産品線發展上，他們仍將以主動配置、主動投資為主，不會單純因客戶對創新的興趣而迎合這種需求。

　　在中國證券報記者看來，這種對於主動投資類型産品的偏好，與一些公司的專戶部門主動投資經驗較為豐富、投資業績較為突出有關。此外，主動型權益類産品的業績提成更為豐厚誘人也是重要的驅動力。畢竟，對於許多公司的專戶部門來説，能否生存下去就主要寄望于客戶資産絕對凈值的增長。而這一塊利潤，如果由穩健的量化産品和固定收益産品來拉動，可能需要較大的耐心。

　　中國證券報記者也注意到，與公募業務不同，一些基金公司在專戶投資上更看重對於二級市場“博弈”特徵的研究。有投資人士表示，投資過程中不僅要考慮市場本身，更要考慮各個投資群體的行為，尤其是股改之後，産業資本掌控了大量的籌碼，更要密切關注他們的增、減持行為，以防造成被動。

　　“不一定要拘泥于價值投資。有時候有明顯機會時，反應就要快而準。重慶啤酒跌到20元後，股價不是又翻倍了嗎？如果有的投資經理善於抓住短期趨勢，這種機會就不應放過。”一位專戶投資人士這樣説。