高油價帶來的通脹陰影，再度籠罩環球資本市場。近期國際油價大漲近9%，紐約原油昨日再度收于107美元/桶之上。國際石油貿易集團CEO泰勒更高調預言，“西方針對伊朗核設施的任何打擊行動，都可能將油價推升到每桶150美元”。油價飆升的背景下，股市中損兵折將的投資者們，不由得將目光移向了其他對衝渠道。

　　從近期市場表現看，去年才開始推出的3隻油氣相關QDII瞬間升溫，立即成為機構和個人投資者的追捧對象。銀河證券最新數據顯示，華寶興業標普油氣上遊基金成立以來的凈值增長率為7.3%，過去1個月的凈值增長率在34隻同類型産品中排名第1；諾安油氣能源基金成立以來的凈值增長率則為3.7%。但在其展開強勢上漲的同時，業界專家也發出了警示：看似“同質化”的油氣QDII，卻因其在所投資油氣産業鏈、産品類型和目標市場上存在差異而收益懸殊，意欲投身其中的投資者，應參照兩大指標甄別並制訂操作方案。

　　首先，應注意産業鏈分佈。油氣産業可以劃分為上遊和中下游産業，上遊産業為油氣開採業務，其體現的資源稀缺性更為顯著，因上遊油氣股票的股權當前是各國的戰略性資源，極難獲得，以中石油、中石化為例，這兩家油氣公司的上遊業務佔比均很低，對利潤的貢獻度卻很高，中石油上遊業務的收入佔比僅為16.09%，但上遊業務利潤佔比高達87.66%；中石化佔比僅為2.31%的上遊業務收入更是貢獻了43.34%的利潤；其次，則是很關鍵的交易成本差異。華寶興業標普油氣所跟蹤指數的成份股是在美國主要交易所上市的油氣上遊行業公司，由於其上市地點集中在美國，相對交易成本較低。華安標普和諾安油氣能源均是跨市場投資的QDII，所涉及的交易成本較高。此外，被動産品的運作成本也較低，華寶興業和華安的油氣基金年管理費率和託管費率較低，諾安油氣基金的費率略高。原因在於，諾安油氣基金FOF部分投資的是主動型基金，投資者需承擔雙重管理費。 記者 林曉鴻