本週二滬深兩市股指露出了拐頭跡象，但A股市場的融資餘額不降反升。滬深交易所最新公佈的延時統計數據顯示，20日兩市融資餘額上升3.8億元至459億元，再度創出歷史新高。所有200多只標的中，民生銀行融資餘額增幅最大，當日融資凈買入金額達4654萬元。

　　統計數據顯示，截至3月20日，兩市融資餘額報459億元，較上一交易日增加3.8億元。20日當天，兩市合計融資買入金額32億元，融資償還金額28億元。284隻融資融券交易標的證券中，融資買入金額大於融資償還金額的個股共有158隻，明顯少於上一個交易日的193隻，顯示空頭力量佔據上風。

　　20日，民生銀行、遼寧成大、中國神華等個股的融資餘額增幅較大。兩市融資凈買入金額居前的十隻個股依次為民生銀行、遼寧成大、中國神華、TCL集團、中國人壽、伊利股份、福田汽車、金鉬股份、柳工和招商銀行。

　　20日兩市融資凈償還金額靠前的個股有新興鑄管、山東黃金和中國平安。其中，新興鑄管融資凈償還金額3813萬元，排名兩市第一，資金短期撤離跡象較為明顯。

　　20日融資凈買入金額第一的民生銀行，融資餘額高達13.8億元，僅次於中國聯通，是目前A股市場融資餘額次高的個股。業內人士普遍認為，民生銀行今年的業績有望保持增長，最大的看點仍是公司重點發展的“商貸通”戰略。

　　商貸通是民生銀行推出的針對中小微企業的信貸品牌。截至2011年末，民生銀行小微企業貸款餘額突破2300億元，比去年初新增700多億元，全年累計投放超過2400億元。

　　宏源證券認為，儘管目前佔比還不到20%，但商貸通客戶未來將會成為民生銀行主要的基礎客戶群，預計今年中期累計投放要上升到4000億左右，佔比30%。

　　商貸通是民生銀行轉型的重點，由於中小微企業所處的行業主要是大消費，涉及老百姓的衣食住行，發展較為穩定。為抵抗風險，民生銀行商貸通所選擇的小微企業均為千里挑一。

　　為中小微企業提供大量商貸通貸款，會不會影響到民生銀行的現金流呢？今年2月，民生銀行發行了2012年第一期小微企業專項金融債，計劃和實際發行總額300億元，債券期限5年，採用固定利率計息，票面利率4.3%，發行募集資金專門用於發放小微企業貸款。業內人士表示，這是民生銀行補充現金的最好途徑。

　　平安證券預計，在小微金融債低於預期的發行利率和2011年業績快報基礎上，民生銀行2011-13年歸屬股東凈利潤的預測將分別上調8.4%、8.9%、10.1%至268.2億元、322.9億元、385.3億元，預計2011-13年歸屬股東凈利潤同比增速分別可以達到52.6%、20.4%、19.3%。