國內油脂期價昨日率先拉開農産品價格調整序幕。統計顯示，美豆年初以來反彈幅度已近18%，對於油脂、粕等下游産品帶動明顯。然而，在持續上漲後，市場正在積累一些階段性利空風險，但長期供需偏緊的格局仍將支撐價格重心進一步上移。

　　統計顯示，以豆油指數為例，國內油脂市場僅僅只是接近了2011年油脂運行主要區間的下沿部分，去年末以來的走勢僅是對下半年大跌部分的一輪修正。這也使得相對於其他品種，油脂多頭更為樂觀。

　　著名植物油分析師Dorab Mistry在近日發表最新觀點，認為棕櫚油價格受到需求因素以及植物油供給緊張影響會在6月末上漲至4000令吉，漲幅為23%以上。他表示，因季節性需求活躍，南美豆油供應有限，在今年6月底之前，植物油價格可能穩步上漲，屆時毛棕櫚油價格可能漲到4000令吉。

　　《油世界》主編托馬斯 邁克也在上周行業會議上表示，因為南美大豆歉收，生物燃料摻混率提高，制約豆油供應，促使買家轉向採購棕櫚油來滿足需求，未來幾個月全球豆油及棕櫚油價格將會上漲。

　　供需偏緊的格局以及宏觀氛圍略轉寬鬆都對油脂品種形成了較強的支持，並伴隨著期貨市場持倉的不斷增加。

　　不過，業內人士也提醒，儘管長期利好題材仍在，但是短期回調的壓力日益明顯。美豆近月合約已經接近14美元，需求將隨著價格上漲而逐漸被抑制，且市場從1月底來連續上漲超過一個半月而沒有明顯回調，周邊商品市場上漲動力已經趨緩，美元指數也重新走強。種種跡象表明，大豆價格可能在近期內衝高回落，形成中短期頂部。

　　格林期貨的分析報告顯示，未來3個月全球大豆供應是絕對充足的。其中，南美1.2億噸大豆要上市，美國還有大量陳豆，中國可能5月拍賣臨儲大豆。由此來看，美豆近月合約持倉也呈現下降狀態，其中可能有更多的油廠參與點價；而遠月合約持倉不斷擴充中，其中可能包含了南美及美國豆農拋豆的行為。

　　(來源:證券時報)