[世華財訊]受到隔夜國際大宗商品大跌拖累，國內農産品期貨8月5日跟隨下挫。恐慌性情緒一度令農産品市場整體跌落，但隨後市場逐漸回穩，收復了大部分跌幅。目前來看，外圍市場依然混亂，市場避險情緒高漲，短期內依然面臨系統性下跌風險。不過因農産品自身供需面存在一定支撐，後市可能繼續顯現抗跌性。

　　隔夜國際金融市場遭遇自金融危機以來最大挫折，堪稱黑色星期四。由於對經濟前景悲觀令市場恐慌情緒蔓延，避險情緒升溫，歐美股市大幅下挫，原油等大宗商品風險資産也遭受拋壓，美國原油價格單日暴跌愈5%以上。目前來看，投資者對美國經濟可能陷入低迷的擔憂情緒依然較強，同時歐美債務問題依然困擾全球市場。經濟衰退的陰霾嚴重影響到商品需求的預期，商品市場陷入前所未有的危機之中。

　　短期來看，金融市場仍可能遭遇混亂，市場避險意願仍將較強，投資者有必要觀望經濟前景的明朗以及市場信心的恢復情況。在此情況下，商品市場的震蕩料將繼續，系統性的風險難言樂觀。

　　從市場表現看，今日國內農産品市場大幅下挫，盤中一度全線暴跌，但隨後行情企穩，並逐漸回升收窄跌幅。棉花、白糖等軟商品更是逆勢上漲，顯示出較強的抗跌性。恐慌性拋盤是造成農産品盤中大跌的主要原因，在市場利空氛圍影響下，資金大舉出逃，這在豆類期貨中表現最為明顯。盤後的持倉情況顯示，大連大豆期貨1201和1205兩個合約上減倉88106手；大連豆粕兩大主力合約更是減倉近18萬手，資金流出量驚人；油脂期貨也全面減倉，僅棉花主力1205合約小幅增倉，但主力1201合約持倉大減，整體資金仍為凈流出。

　　而利空氣氛加速了資金的撤離，但是資本的逐利本性恐將令其難以游離與市場之外。對於農産品市場而言，長期來看，受到種植成本上升，剛性需求增長旺盛，政策扶持、災害天氣等潛在利多題材較多的因素影響，市場下行空間受到制約。一旦宏觀基本面轉好，或市場交易氣氛回暖，投機資金恐將再次捲土重來，因此，相比較工業品而言，農産品的抗跌性恐將更強一些。

　　(沈振東 撰稿)