作為低風險的投資品種，杠桿債基近期出現的強勢上漲並不多見。

　　昨日，8隻杠桿債基二級市場漲幅超過1%。其中，增利B上漲2.54%，互利B上漲2.29%，聚利B、天盈B、浦銀增B等6隻杠桿債基漲幅也在1%以上。3月以來，截至3月19日，更是有多只杠桿債基漲幅超過5%，如萬家利B漲幅達到8.38%，為漲幅最高的杠桿債基；匯利B上漲6.89%，位居其次；豐利B、聚利B分別上漲5.67%、5.03%，也都超過5%。

　　華泰聯合證券負責固定收益研究的基金分析師王昉認為，債券基礎市場的上揚是杠桿債基走強的重要因素，近期中低等級的城投債、企業債等信用債及短融品種表現較好，而去年底以來，基金在信用債領域配置較多，一些債基更是通過回購方式將信用債配置比例放大。

　　萬家利B的2011年年報顯示，該基金母基金的券種配置中，企業債市值佔基金資産凈值比例由去年三季度末的83.28%升至147.16%；匯利B的母基金去年底持有的企業債市值佔基金資産凈值的比例也高達123.35%。

　　債市上揚的影響也可從杠桿債基單位凈值的上漲中得到印證。3月以來，杠桿債基的單位凈值也出現了較大的上漲，截至3月18日，萬家利B上漲5.46%，漲幅最大；匯利B上漲4.93%，浦銀增B上漲4.11%，天盈B、聚利B漲幅也超過3%。

　　好買基金研究員曾令華認為，杠桿債基的折價率回歸是杠桿債基漲幅較大的另一原因，杠桿債基在3月初折價率都不低，根據債券基金往年的收益率估算，到期年化收益率較高。近期上漲後，杠桿債基的折價率會有所收窄。

　　根據好買基金的測算，截至3月5日，有9隻杠桿債基的折價率在6%以上，添利B以14.76%的折價率居首，裕祥B、聚利B以13.51%、13.07%的折價率緊隨其後。而過去8年債券基金的平均收益率為6.86%，以此業績測算，有封閉期的杠桿債基的到期年化收益率都在10%以上。

　　據了解，分級債基的發展始於2010年9月成立的富國匯利分級，截至目前成立並上市的有15隻，其中11隻有封閉期，到期均轉為上市開放式基金(LOF)，另外4隻為有配對轉換機制的永續運作模式。（來源：證券時報）