[老左來了]股市一波三折 上攻需時日 2010-09-10

進入[交易時間]>>

主持人：左安龍

嘉  賓：袁建新  長江證券註冊分析師　 

嘉  賓：朱  斌  同信證券註冊分析師

今日關注一：上證50指數走勢分析與預測

朱  斌：短期反彈到位  長期趨於弱勢

左安龍：下面我們請ETF專家朱斌給我們談談從你的ETF浪形結構上來看，能看出什麼名堂出來？

朱斌：我們看到各類指數的分化是比較嚴重的，首先來看一個50指數。

左安龍：這就是大盤了。

朱斌：50指數日K線圖，我們看50指數8月3號見高點以後，它是逐步的往下走，並且高點是一個比一個低，我們看到8月19號的高點。

左安龍：你把這個鼠標點上去，一個比一個低，怎麼低法？

上證50指數走勢分析與預測

朱斌：8月19號低了，9月7號更低了，我這個圖是昨天做的，今天已經創了幾個新低了，從50指數來看，我們懷疑它的大概率事件就是，7月2號到8月3號它的反彈浪走完了，這個概念就比較大了，為什麼是這樣呢？就是説和它的中期走勢是有關的，你看，我這個是它的中期走勢，50指數的周K線圖，我們這有一個假設，就説明最好的走勢，你是對08年的整個的調整ABC，C浪裏面我們看到，它差一個五浪，所以它走的弱。

左安龍：你數數看，具體怎麼五浪法，很多人看不懂。

朱斌：你看我這個圖上有一個ABC，前面這個就是09年的8月份到9月份，這個下跌，後來就是9月份到12月份這個是B浪，從12月份，實際上11月17號一直下跌下來，我們看到是到4月份的反彈，最後4月份大的殺跌，到5月份再反彈又到7月份這，整個反彈，現在我個人認為，至少應該走在五浪裏面，差一個五浪，這樣就反應在日K線上它是很弱的，因為它在中期趨勢上有一個結構沒走完。

左安龍：我問你一個最關鍵的問題，當然你這是預判，從技術圖形預判，從50指數反應上證了，這個它未來得趨勢，估計是一個什麼樣的狀態，你分析它可能最差，差到什麼？比較好可能會怎麼樣？

朱斌：比較好就是我剛才分析這種，就是對08年的上漲是一個修正，也就是説不創新低，但我個人擔憂，50指數的創新低，這個也是一個不得不考慮，很大的可能，為什麼呢？大家看我們很多的。

左安龍：你就50指數創新低，創到哪去？

朱斌：50指數創新低，大家可能有點恐慌，有的説破664，但是我們的A浪太長，也就是6224跌到1664很長，A浪很長，它的C浪有時可以走很短，可以走外面，我們等它這個結構走完。   

左安龍：反正結構沒走出來，但是思想準備要準備有可能有這種狀態，至少時間會很長。

朱斌：對，為什麼有這個可能？大家去看我們很多的鋼鐵股，還有中鐵建這些股票，中國中鐵都創了08年的新低，我們有30多只股票創了08年的新低，這個反應到我們權重股身上這也要考慮的。

左安龍：良好的願望，你不要跌了，你少跌一點，大家都套住了，不解決問題，良好的願望代替不了科學的現實，它運作它有自己的科學，怎麼辦？肯定監管肯定要對衝，監管怎麼對衝那是監管的問題，不但要看技術圖形，還要看政策層面，政策層面怎麼使它燙平它的波動週期，政策也會燙平它的政策週期，也會改變它，所以我們兩邊都要看，這剛才説的是大盤，就等於50，再往下還有沒有，大盤講完了沒有？

朱斌：大盤我就講完了，再下來就是大家是，剛才大家談到的就是市場的分化，分化很嚴重，我們現在就是説我們市場品種很多了，各類分類就很細了，投資這個板塊，投資這個市場，你必須要看自己的板塊整體的指數，很重要的。

左安龍：這句話很關鍵。

朱斌：你投資銀行必須要看50指數，你現在50，銀行就在不斷創新低，為什麼？它跟50走的一樣，或者反過來，50和銀行走的一樣，現在中小板又創了歷史新高，包括我們4月份的新高又過了，它就在一個上升的趨勢中，不能説它是熊市，你不要看它是很大很大的風險，它可能還存在著調整，個股還有機會。

左安龍：你把中小板的K線打出來給大家看看，讓大家了解一下，50指數大家知道了，現在不容樂觀，你要注意，當心，它可能如果按技術圖形上看，它持續往下走，怎麼樣穩住它，看政策，看監管，下來我們看中小板，中小板現在處在什麼狀態？

朱斌：我們看到7月2號上來，這個走勢它是很健康的，也就是説現在去劃分它的結構，它沒有出現頂結構，它創新高以後，它必須有頂結構來確立才能走完。

左安龍：什麼叫頂結構？就是儘管現在在上升，還沒有見頂是這個意思吧？

朱斌：對的，頂結構還沒有出現。

朱斌：這裡面有一個很關鍵的時間段，是09年的8月19號，我們到今年4月份的這個走勢，它是一個複雜走勢，它一般是一個頂結構走勢，我們後來發現它有調整出現了，這個頂結構，它和前面組成了一個完整的結構，也就是説我們08年10月28號到10年的4月13號，可能是第一浪結構，或者我們叫第一個結構，是一個整體的，4月份到7月份又是一個完整的，7月份之後這個結構還不完整，這個不完整，我們就是説自己主觀的判斷它是頂，現在不敢下這個定論。

左安龍：不管你怎麼説，人家都自成一套，他有一個系統，説浪也不是亂數的，一二三，四五六，不是亂數的，他必須有一個規律，符合這個規律他才能完成一個結構，沒有結構，就是沒有完成，所以為什麼説從01年04年持續下跌，照理説浪走完了，它不斷延伸不斷延伸，就沒完，為什麼？政策沒給它完的信號，為什麼？股改沒結束，股改沒推出來，新的東西不啟動，IPO不推出來，那你沒辦法，只能往下跌，一路跌一路跌，等到政策一確定，説IPO行了，開弓沒回頭箭，股改開始結束，浪形開始起來，它相得益彰，好不好，下面回過來，我們再回到，待會我們跟你談ETF套利的問題，你準備一下。

今日關注二：解析重組公司復牌後的不同走勢

袁建新：關注重組資産屬於哪個行業

袁建新: 關注停盤時K線所處位置

袁建新：關注個人資産質量和價格

左安龍：下面回過來，回到建新這裡，跟我們談一下，據説重組跟重組表現形態不一樣

袁建新：對對，實際上最近我們發現有三個股票，差不多是相差一兩天，基本上是同時公佈重組公告的，請北京的編導把三家公司各路資産質量這張表打一下，這三家公司是建投能源，*ST玉源和通寶能源。

左安龍：我們因為時間關係，過一過，讓大家看一看，北京的編導打出來看一下。

袁建新：是這個，這三家公司實際上購入的資産，以及它的一個標的金額，標的利潤，都是不一樣的，最差的應該是當中一家*ST玉源，它增發金額是5個億，其中只有1.16個億用於重組購買資産，並且這個資産的質量看上去是最差的，但是概念是最強的，它是金礦，所以從這個圖上我們可以把*ST玉源，這張K線圖打出來，它是出現了連續的一直漲停上去，而建投能源由於價格也是比較低，開盤以後也是連續漲停上去，最差的倒是資産質量最好的一家通寶能源，但是它一開盤基本上就是見光死。這是為什麼？這裡面實際上對投資者購買這種有重組概念的股票，是需要注意以下幾點。我覺得首先一點，要看重組的資産的質量，是屬於哪個行業的？第二個是看K線所處的位置，價格水平是不是高？第三一個，就是你最後如果要做長期股東，你還得看一看它這個重組的質量到底如何？

左安龍：同樣重組表現形態不一樣，一個在漲，一個滯脹，一個暴跌，情況不一樣，或，因為時間關係，現在股票仍然在最高點收位了。下面我們來請各位注意，整點看財經。

今日關注三：EFT套利技巧分析

朱  斌：從波動幅度中尋找套利機會

左安龍：繼續關注交易時間，下面我們跟朱斌講，我們再回顧一下，套利有幾種？

朱斌：套利我們證券市場上的本身有三種，一個叫順市套利，延市套利，還有一個事件套利。

左安龍：出了事情，事件套利，你説的這個是形態上，我説從品種上呢？比如説有ETF套利，利用ETF套利，ETF自己跟自己就可以套利？

朱斌：我剛才説的這個ETF就是和現貨市場之間的套利。

左安龍：ETF和現貨市場的套利。

朱斌：這是一個大類。

左安龍：還有一個ETF和股指期貨套利有沒有？

朱斌：這個也是一個大類。

左安龍：你今天準備的是什麼的套利？

朱斌：我想大家關心的還是本身ETF和現貨之間的。

左安龍：ETF和現貨之間的套利。

朱斌：現貨我們舉個例子就是50ETF，它和50隻股票之間有多套利方法，像50隻股票它有一個凈值，就是在每一個時點上，它這50隻股的收盤價，比如説一分鐘的收盤價代表它的凈值，但是ETF本身有一個市場的交易價格，它這個交易價格和凈值之間有時溢價，有時折價，這中間就産生了一個套利的機會。如果説你這個，就是説溢價或者是折價，大過了它的衝擊成本，就是套利的成本，比如我交的印花稅，還有一個買股票的衝擊成本，如果大於這個，那麼這個就可以産生套利，所以大家在軟體上可以看到ETF的走勢它有兩條曲線，一個是交易價格，一個是基金凈值。

左安龍：你打出來給大家看一看。

朱斌：這個大家看一看，我看這個軟體有沒有？

左安龍：你這個還沒有？

朱斌：它這個是大智慧好象沒有這個交易價格，有些軟體它有基金凈值和交易價格這個區別，大家都看到它是溢價或者折價，這是一個，但是這個目前，一般是大機構做的多，但是我們中小散戶做不到，因為它這個空間，就是説利潤的被大機構鎖定了，比如它比我們成本低，它在很窄的區間套走了，除非它用不完才給市場，這樣我們就很難套到。

左安龍：待會我再問，很多人聽完以後也問，老左別再講套利，這個套利把市場搞亂，是套利把市場搞亂了嗎？

朱斌：不是的，這個大家理解錯了，實際上是套利，它是把市場的波動平滑掉了。你比如説你是ETF爆炒，或者是藍籌股這一塊，50隻股票的爆炒，某一個股票的暴炒，它都通過套利可以給你拉回到兩個價格上，就是正反的做，這個裏面有一個什麼？我們要講到就是延時套利和事件套利都能平滑市場的波動。比如説事件套利這一塊，前期大家都知道，中國平安停牌，中國平安停牌大家都買不到，但是我們可以拿到它，這個大家就很有意思了。

左安龍：人家感興趣。

朱斌：這次我們看到中國平安，就是説我們的收益率，中國平安這個股票，這個股票就是的，當時它是停牌，停牌的時候，你想去買這個股票就很難買到，為什麼？它不交易了，但是我們可以通過買一百萬份50ETF，然後贖回成股票，我來把49隻股票全部賣掉，只留中國平安，這樣就是説，每一次交易，我都留2400股，我這樣就反復留，反復留，我手裏留了很多萬股的中國平安，等它交易一開盤的時候，它就上漲了，我們收益率就是，中國平安當時收益率就在6%，對它的持有就6%的收益率，因為它開盤漲了5%點多，後面繼續漲，我們這個收益掉了。

左安龍：當然，這個是被你買到了，我相信你用這個辦法也有買不到的，也有這個可能的，我找機會再跟你談，因為時間關係，你不一定完全買的到，我跟你舉幾個例子，但這是被你買到了，也可能買不到有沒有？我們以後再説，另外小散戶的套利它怎麼套？我們加強一點，就是小散戶，你上次講到50萬，50萬套利怎麼套？我們有機會再談。