[老左來了]抽查空置房 房地産板塊影響幾何？2010-09-03

主持人：左安龍
嘉  賓：朱  斌  同信證券註冊分析師
嘉  賓：黃東升  國都證券註冊分析師

今日關注1：上證50指數走勢分析與預測
    左安龍：從K線形態上，從浪形上現在處在什麼狀態？
    朱斌：我認為整個的頂還沒出現。大家可能看到就是説走的比較弱，但是我們從上證指數8月3號到現在走，全是三浪結構，三浪結構在另外一個三浪結構上，出現一個高點，這個構成新型結構概念大，新型結構裏面它有五浪還沒走完，就是説市場雖然走的反反復復，但是它還沒走完的感覺。
上周説50是一個買點，為什麼？它前面一個ABC走出來了，這裡上升是一個大概率事件，大概率事件可能走的很複雜，就是説走的很妖，但是你就是很難把握，但是它的趨勢還沒有變。
    左安龍：現在我們從形態跟我們談談，我們從50開始談起，50情況怎麼樣？
    朱斌：大家看我這個圖是上證50的日線圖，我們現在研究的是8月3號到8月26號跌的都是三浪，我們看8月3號到8月13號是ABC是三浪結構，8月13號到8月19號又要一個ABC的三浪結構，但是8月19號的26號有一個五浪結構，這樣就勾陳可能是一個調整浪，三三五的走勢，那麼它後期應該有一個反趨勢的運動方向，我們認為從這裡開始，它應該是一個向上的概念是比較大的。
    左安龍：你説今天是最佳的買入時機，星期一大漲，果不其然星期一大漲，大漲以後回了，回了表明什麼？
    朱斌：可能是趨勢裏面的回檔，但是這個反趨勢結構還沒有完成。因為結構沒有完整，繼續殺跌，這種大幅殺跌的概念是小概率事件。
    左安龍：往下走的概率比較小，往上走的概率大？
    朱斌：對，但是它的結構告訴我們，它走的很反復，它不是順勢五浪，它是一個三浪三浪往上推動的，這樣走起來就是很艱難的感覺。
    左安龍：周K線又説明什麼問題？
    朱斌：周K線我們看，這個圖不是太樂觀，比如我們認為整個是去年，今年的下跌，它是一個ABC，我們看到，C浪的五浪沒走完，我這個圖裏面黑色的表示的是ABC結構，C浪還差一個五浪，這個就是不太樂觀的，除非如果我們説這個結構劃分是一個錯誤的，推倒它，那你只能是一個聯合性的結構，聯合性的結構我們就用WXY這個就是雙三結構，這個是比較樂觀的，但是就是説這兩個結構裏面，目前我個人認為，就是説偏弱一點。
   
今日關注2： ETF套利技巧分析
朱斌：價差是ETF套利的關鍵
    左安龍：現在人們對這個ETF套利非常感興趣，説怎麼個套法？你跟我舉個例子。   
    朱斌：這一塊的投資屬於是一個理性投資，也是一個未來的比較好的管理工具，大家50萬的資金要投資ETF，我認為最適合做的是深成指的ETF，就是159903，它需要是申購贖回單位最小單位30萬份，我們看159903，它現在的價格只有1塊多，這樣你的錢，就是説一攬子的錢只有30多萬，可能35萬就夠了，這個就是適合做的，另外一個就是像大盤的，超大盤的ETF，超大盤的ETF它要20多萬，也就是25萬就可以做了，但是它裏面它的價格太低，它的跨級一個檔的成本太高，這個不便於做，成本吞噬太厲害了，流動性最好的就是50萬內小資金，最好做的就是深成指的ETF，這個我們首先把這個品種定下來，怎麼做呢？就是很簡單，就是説首先你要找券商，券商是有一級代理商的，就是深成指ETF一級代理商，它有申購贖回的權限，這是一個條件，第二個條件，像這個券商裏面，它有申購贖回軟體，這兩個具備了，你就可以操作了，操作很簡單了，比如説我買入一攬子股票，它是這個軟體給你配比好的40隻股票，每一個股票多少份，都是軟體給你設定的，根據基金公司每天早晨發的那個清單它給你配比好了，軟體配比好，你一點按紐就買入這40隻股票，然後申購成ETF，這樣你就可以做T+0了，比如我們説今天，低點的時候，你感覺下午大盤要反彈，很簡單，你就買入40個股票，就是深成指是40個股票，軟體自動買入，買入成交以後，你就申購成ETF，到下午收盤的時候，你就拋掉它就賺錢了，或者反過來，就是説我買入30萬份的ETF，然後我去贖回成40隻股票，到我下午一反彈，我把40隻股票賣掉，這裡面的買和賣都是軟體來完成的，不是手工一個一個股票去賣的，那樣你就不賺錢了，為什麼？衝擊成本太大，所以在做ETF的時候，一定要考慮衝擊成本，什麼是衝擊成本？就是我們買股票，有買一賣二，這不是買一買二買三，有時候量不夠活躍的情況，你可能在買一的時候，就是説賣一的時候你買不完，你可能打到賣五了，這個成本很大的，所以一定要考慮衝擊成本，在衝擊成本小的情況下，流動性好的情況下，這個做的就是獲利要大一點。
       
今日關注3：部分城市抽查空置房  房地産板塊影響幾何

黃東升：房地産是影響近期市場的主要因素
    左安龍：東升跟我們談談看，我們撇開技術圖形，你認為影響大盤走勢大概幾大因素？
    黃東升：如果從中線來看，相對比較宏觀的角度來看其實就是兩方面，就是多空兩方面代表，從空方是比較明確的信號，就是上市公司企業增速出現下滑的，這個是大家已經確定的，另外一個代表多方的，就是市場的整個資金面和政策面是偏多的，資金面我們看到從盤面來看，個股這麼活躍，遊資很活躍，大方面來看，整個流動性從5，6月份開始已經出現根本性的逆轉，而現在能預見到的，今後幾個月甚至一年的時間，我們整個貨幣政策還是處於寬鬆的情況，所以現在看，資金面，政策面是偏多的，而從上市公司業績來看是增速下滑的，從這兩個多空對比來看，多方目前應該是佔據上風，因為我們股市更多的是從資金面角度來決定的，可能會做一些可能更強一點，現在來看，從多空來面，大方面來看，是多方佔優勢，如果單從近期市場來看，就是其實影響市場就是房地産行業的問題，它主要影響到地産和銀行兩大權重股，雖然機械，水泥這種股票已經擺脫了房地産行業影響，因為它們可能更多的受益於保障性住房，但是像權重最大的地産銀行這兩個板塊，還是受壓制于近期的房地産調控措施的預期，所以在9，10月份，如果能熬過去，相信整個房價可能會有理性的回落，到時候再隨著回落的過程當中，對房地産調控政策加碼的預期可能會減弱，到時候地産銀行可能會有喘氣之機，可能會往上走。

黃東升：短期不會全面實施房産稅政策
    左安龍：再進一步來講房地産的情況，最近處在什麼狀態上？
    黃東升：今天統計局將在個別城市進行一個空置房的抽查，這點大家難免想起，近期大家預期的關於房地産調控措施加碼的問題，因為近期整個房地産價格和交易量都是上漲，關於房地産調控措施加碼的呼聲是很高的。如果是空置房大家又馬上想到房産稅的問題，因為現階段如果徵房産稅，主要針對對象就是這些空置房，使大家持房成本增加，拋掉空置房之後，平抑房價。如果推房産稅，如果全國範圍推廣，對房價是一個非常大的打擊，所以現在如果是從這個角度看，有可能管理層並不希望房價出現較大幅度的下跌，可能更希望看到的局面是，房價維持在相對比較合理的位置，比如現在高了，跌一跌，跌10%，跌20%，穩定住，同時三到五年時間，居民收入水平大幅提高，這個大幅提高是有背景，今年上半年提到國民收入倍增計劃，這個5年收入提高一倍，目前看，好像是提高一倍很難，回想起來5年之前到現在，其實平均收入水平提高可能還不止一倍，如果房價今後三到五年維持目前這個位置，收入水平提高一倍，等於房價變相跌50%，在此期間，管理層、政府大量建保障性住房，滿足絕大部分中低收入住房需求，所以這等於是一個希望看到的局面，多贏的局面，房價泡沫軟著陸的局面，現在來看，短期內推出房地産稅的可能性還是相對比較小，可能在個別城市有年底、明年出現試點的可能性，但是全國範圍推的可能性不大。