[老左來了]如何抓住市場好股？ 2010-08-30

主持人：左安龍
嘉  賓：毛  羽 新東風網董事長 　 
嘉  賓：曾憲釗 光大證券註冊分析師

今日關注1：房地産板塊的現狀和未來趨勢

 曾憲釗：地産板塊短期趨強 中期謹慎
    左安龍：最近房地産股票怎麼評價？
    曾憲釗：對於房地産股票，其實我們看到從7月份以來的反彈，主要還是受益於大家對目前房地産嚴厲調控政策沒有改變預期，但是實際上到目前為止我們看到並沒有出臺一些真正的實質性的對房地産政策的變化，所以説更多還是來自於大家對房價，以及對未來宏觀經濟波動的一個調控的預期，市場投資的預期有待改變，那麼我們看到最近一些信息，一方面銀監會再一次辟謠就是説作為銀監會來説並沒有去限制開發商的貸款，也就是説我們下半年整個信貸的增速還是有可能保持一個濕度溫和這麼一個情況，那麼這樣的話還是有利於整個房地産行業的變化，另外一方面我們看到剛才談到整個中央仍然是加快保障放住房建設，也就是説雖然我把房地産利潤我會給你壓下去，但是我必須保持房地産建設量，特別是我們剛才提到一些區域振興規劃等等，區域振興規劃需要大量投資，那麼首先投大頭，肯定還是這些比如修路，跟房地産還是緊密相關的，因此對房地産公司來説未來情況，有可能整體的心態和面積會略微萎縮，但是利潤萎縮幅度可能更大一些，那麼對於一線城市房地産公司來説有可能它整體可能就不是特別好，但是對於一些二三線城市特別受益於那些區域振興規劃的房地産，由當地區域振興計劃公司的話，他們的機會反而會比較好一些，特別是那些有業績沉默房地産公司，因為有一部分公司，他在08年或者09年可能有一些資産重組，在注入的時候可能會有業績承諾，這些公司可能機會的話比整個房地産行業要明顯強一些。

毛羽：房地産靚麗中報背後很差錢
    左安龍：房地産還得從基本面去看，為什麼現在要我説房地産跟政策是在掰手腕，在較勁，他在較勁。
    毛羽：你説的一點沒錯，我覺得財務數據反映一切，我把上市公司現在116家房地産公司財務報表，把它綜合分析出來，我有一句政策建言，這個時候就是在博弈最關鍵時刻，千萬不能放鬆，如果説要控制房價的時候，這個時候信貸一放鬆就完蛋了，為什麼，我們現在從我們中報房地産公司披露情況來看，房地産很缺錢，很差錢，為什麼很差錢。
    左安龍：但是不是全部吧。
    毛羽：從整個行業上很缺錢，從已經上市的，上市公司116家公司來看收入增長七成，七成房地産公司增長，利潤增長五成，現金流增長的改善的不到三成，也就是説我們所有的上市公司現在都非常非常的缺錢，這個時候的牙根、銀根一定要咬緊，千萬不能鬆動，要一鬆動又是一次前功盡棄的調控。
    左安龍：當然你這是從政策角度來説，但是從每家房地産公司，從投資人選擇來看，這裡邊肯定還有分別的。
毛羽：我給你舉一個例子，舉個最簡單的，我們招保萬金，四家公司，利潤都增長非常漂亮，但是現金流都非常非常嚴重缺乏現金，我們就把金地集團這個情況拿出來看一看，經濟利潤增長330%，同時經營現金流下降多少，下降270%，到今年的時候它現金已經是負現金流40多億。

今日關注2：市場選股策略解析
   
毛羽：好股票增長率高
    左安龍：現在大家一個盯著盤面，一個在看我們節目，就是在這個情況下，我們如何來尋找投資機會？
    毛羽：在這個經濟增長性受到限制的時候，而且大的宏觀已經基本上定型的時候，我覺得這個時候找一類股票可能會得到超額收入。如果我們從一句話來解釋，什麼公司能漲就是增長率高的公司能漲。很多公司很多人説什麼好股票，每股收益高是好股票，凈利潤高是好股票，藍籌股是好股票，這個我覺得都不全面，什麼是好股票增長率高的。
    左安龍：也是它的成長性。
    毛羽：例如鼎盛天工去年是虧損，今年它就不是虧損，它盈利，如果我們從數學上定義，這個增長率是多少，是無限大，無限大當然他是最好的，所以實際上這個市場我們炒了這麼多年重組都是有內在的道理，還有一個原因是什麼，我們重組有一個特點就是兩年就是ST，三年就是退市，所以我們尤其要找這個最近兩年一直在虧損的，他明年重組的概率就會非常高，所以我把這個市場所有特徵的股票，就是説第一個業績不好，但是有人在買，而且這個再不分好就要退市，這樣公司全部找出來。
    左安龍：幾個？
    毛羽：16家。
    左安龍：16家基本都是。
    毛羽：我告訴你一個我的一個統計規律，每年中保以後出現這種情況的公司都不是很多，但是你如果每年買這樣的公司，每年年年買到第二年中期中報出完以後換掉，再按照這個規律買的話，這個結果你的成長符合增長非常驚人，從四年以前一直買到現在，你那時候100萬，到現在已經變成628萬，年均符合增長58%，也是就説我們從這個角度上側面印證中國市場一個規律不好的股市，不好的公司你不要看它現在不好，如果它未來能好，那麼它的成長給投資者帶來的彙報還是非常非常高的。
    左安龍：但是毛羽講到現在，從道理上給你講，講這個道理，問題你真的去的話，你越有道理你才有定力，不然的話你今天買進去明天漲不行。
    毛羽：所以特別提醒這樣的公司它不是一個黑馬，你可以一群黑馬，你把16個做平均組合投資會非常好，但是你像賭博一樣，賭一個上面去，那可能就讓你傾家蕩産。
    左安龍：萬一它不漲了，這可能性也存在。
毛羽：不但萬一不漲，而且可能這種公司都是波動率非常高，你可以看到有時這樣上去，有時候這樣下來，垂直下來。
左安龍：最近我們從消息層面上來説，有些什麼樣的消息會影響我們市場，咱們數數看，最近什麼消息能不能數數看。
    毛羽：今天有一個比較重要的消息。稀土的出口，稀土又再次受到限制，所以呢今年稀土股票跟這些相關。
    左安龍：好了就好了。
    毛羽：那是最好的股票，有色、稀有資源都有這種預期，我們慢慢管制我們稀有金屬，所以目前我們還可以看到，大的這個政策，最近好像是一個比較真空的時期。
    曾憲釗：大的政策我們看到，其實還有一些大的變化，比如説發改委正在抓緊擬定成渝區經濟的區域規劃，同時海南正在建設國際旅遊島這麼一個先行實驗方案。
    左安龍：你再往前推新疆。
    曾憲釗：對對，新疆這一塊。
    左安龍：新疆不但是國務院發改委他們幹，連證監會主席都去了，這都親自帶隊過去的。
    曾憲釗：它證監會也提出，可能會多項舉措支持新疆跨越式發展。
    左安龍：但內蒙也不落後，內蒙他説我這個內蒙我告訴你，我的發展力度不會低於新疆，你想想新疆是大力度，他説我不會低於它，你可想而知，這怎麼不是大政策呀，那説明最近一個階段，區域經濟的發展就是一個大政策，我不知道毛羽同意不同意。
    毛羽：這種政策呢，我們説所謂宏觀政策，比如説貨幣政策調整、信貸的調整，這些是影響股市比較大的全局方面的東西，至於説區域板塊行業振興，以及一些其他的這個零散一些部門的刺激，我覺得是正常我們發展一個正常部分，包括我們經濟轉型，由傳統經濟轉向新經濟。
    左安龍：我們來看看整個市場的熱點怎麼把握？現在市場熱點在哪？
    曾憲釗：我們看到今天熱點主要來自於兩個板塊，一個是有色金屬，特別是一些小金屬板塊，另外一個板塊就是剛才談到的農林漁牧板塊，為什麼會出現這個現象呢，我們認為還是目前市場情況下，大家對通脹還是有一定預期，因此這些短期這些通脹板塊呢，還是得到資金追捧，我們都知道這麼一個對比，那麼目前的話CPI已經達到3.3左右，同時呢，3.7的定期存款利率是3.33%，而4.7國債收率是3.23%左右，也就是説這些各項資金成本和目前市長的中小板的市盈率相比的話基本上是比較接近的，但是我們從一年期定期存款裏只有2.25%，短期來説貨幣活期化會導致一部分資金去防止資産價格升值這麼一個風險，因此呢，他就可以著重去配那些有色、農産品，這些能夠使它資産保值增值的品種，特別是農産品我們注意到幾個因素，一方面我們看到，在目前整個中國經濟牛市拐點之後，整體勞動力成本實際上不斷上升的，因此農産品價格肯定會不斷保持一個高位振蕩整理，甚至還可能會創出新高，那麼在這種環境一下整個農林漁牧板塊會保持強勢特徵，另外我們注意到整個全球經濟，特別是美國經濟還是不好的時候，仍然維持超低利率貨幣政策，這樣也會導致部分資金全球國際資金去配置那些相對來説，産能不是特別過剩的行業，比如説農産品，所以説在這種環境之下我們認為這些有色，包括那個農産品，仍然是受益於目前通脹預期，保持這麼一個概念炒作，我們認為短期來説只要我們大家都還認為，比如説8月份和9月份CPI仍然會保持高位，那麼這些相關的板塊，還會有機會。