[老左來了]業績超出預期 銀行股能否被激活 2010-08-20

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主持人：左安龍

嘉  賓：胡  嘉 東方證券首席諮詢師

嘉  賓：朱  斌 同信證券註冊分析師

今日關注1：深證成指日K線圖分析

朱斌：中期整體趨勢較為樂觀

朱斌：短期走勢存在回調可能性

左安龍：我們來看看，ETF專家朱斌跟我們談談，上次你跟我們談的是50ETF，50ETF相對應的就是上證指數，50ETF走的不好，上證指數肯定走的不好，上個星期感覺不好，今天你重點是談什麼？

朱斌：今天我想給大家講一個深成指跟。

左安龍：深成指跟什麼？

 朱斌：中小板的ETF。

 左安龍：中小板的ETF，先跟我們講講，上證50，你上次講完到現在有沒有變化？

 朱斌：沒什麼變化，大趨勢還是在一種弱勢的通道裏面運行。

左安龍：好，下面我們先從深成指。

 朱斌：我們看深成指的K線圖，跟50有一個區別，也就是説，它在去年12月8創新高以後下來，我們看這個圖上看出來，它到7月2號運行一個新型結構。

 左安龍：我們請北京的編導把深成指的日K線圖放出來。

 朱斌：中期走勢，我們看到這裡面，都是三浪組合，也就是説，如果我們認為整個的這是一個平臺性的調整，也就是12月8號到現在7月2號走的是一浪，已經完成，它存在一個大週期上升的這個必要條件是具備的，但是我們這裡面有一個結構，就是二浪到三浪結構裏面，就是有點擔憂它的走勢不是三浪，這樣來看，我們從短期來看，如果你是推動浪，我們看短期走勢這個圖，它確實是用五浪，短期走勢這個圖是五浪産生的，就是7月2號到我們昨天的19號，是五浪，但這五浪要結合到前面的圖來分析，如果説是一個上升浪，那麼目前面臨的調整，它就是一個三浪調整，對後期的上漲是很有利的，但是如果説它用五浪往下推動，它結合前面僅僅是反彈浪的一個擴散，平臺型的C浪，這樣的殺傷力就比較大了，所以説，來確認它我們要看它的調整浪的走勢怎麼走。

 左安龍：上一次你在講50ETF的時候，你就談了兩種可能，假設一，假設二，也就是説，現在你深圳成分指數的日K線圖，它也存在著假設一，假設二的問題了？也有兩種可能了？

 朱斌：是的，但是深成指我們看到它的走勢，比50要好一些，它中間有一個結構跟50有區別，所以這樣就存在著有一個向上的可能性，但是50我們看到，都是偏弱的。

 左安龍：好，這麼來看，從深圳成分指數來看，你認為好象樂觀的比較向上，深圳成分指數，這個相對應的，它這個對應的是一個什麼樣的情況呢？比如我們講上證，主要是權重股，深圳成分指數呢？它對應什麼？

 朱斌：深圳成指它對應的主要是房地産，因為它裏面的房地産佔的比重比較大，還有一個機械類的，這次房地産反彈比較多，所以深成指反彈也比較多。

 左安龍：但現在人們對房地産未來的走勢，好象還是有一點擔憂的。

 朱斌：所以它這裡面存在著兩種可能，房地産對它的影響。

 左安龍：為什麼你就比較咬定，你對它比較看的樂觀呢？

 朱斌：就從它的結構來説，它能畫出一個五浪，但是在50上就畫不出來。

今日關注2：業績超出預期  銀行股能否被激活

胡嘉：銀行資産規模穩步擴張

胡嘉：銀信合作暫停對銀行影響不大

 左安龍：我們繼續跟胡嘉來進行探討銀行，就是説它整個這個財務報表，你感到做的實不實？有沒有帳面操作之嫌？

 胡嘉：其實近兩年，深發展和華夏銀行都存在某一年過度的提高了撥備的覆蓋率，次年，因為這樣一個因素，利潤同比增長又非常快，剛才就是談到，我們一個是目前擔憂兩個問題，一個是銀信合作的暫停，首先銀信合作表外變成表內細則的實施，對今年的影響其實是非常小，而且它有一個兩到三年的平滑的過渡期，我想在這段時間當中，銀行和信託的合作，可能會採取一種更加新穎的方式，來適當的規避所造成的業績下降，第二個就是，地方融資平臺，地方融資平臺目前根據理論的大致測算，對我們上市銀行，它可能存在不良貸款的餘額，大概是在1.76萬億，有一些券商的研究員測算之後，認為地方融資平臺的清理，對於上市銀行利潤的影響幅度是控制在5%以內，對資本充足率的影響也是控制在0.5%以內，我想這兩塊目前大家比較擔憂的，我認為還是有點過頭。

今日關注3：中小板指數日K線圖分析

朱斌：中小板指數走勢強勁

左安龍：現在大家看到的就是銀行行業，整個銀行行業板塊目前K線走勢形態，是軟一點，但是也看到它處在一種變盤前夜的狀態上，到底怎麼樣？希望大家拭目以待，我們希望它能夠把某一種風險化解掉，其實我在想，政府融資平臺其實不用太擔心，但是我最擔心的是什麼？前面的所有的貸款，都到産能過剩行業裏面去，而這一塊用什麼辦法化解是比較難的，已經下去了，而且它産能過剩，怎麼辦？你強行扣除，它不要活了，所以這裡面用一個什麼辦法化解，有點難度。好，下面回過來，我們再回到朱斌這，上次你講了50ETF的走勢圖，對應上證指數的，剛才講了深成指來對應深圳的，下面還有一個，創業板跟中小板的，你有沒有專門做過？

    朱斌：中小板它是ETF有，我們就是説必須要研究中小板的ETF，它和我們兩個市場走的都不一樣，我們看到，今年的4月13號，它已經突破了08年1月5號，也就是相當6124的高點已經突破了，在它的中值，我們看中小板的圖，但是突破這一點以後，它基本上確認是在一種上升的趨勢中，但是我們從09年的8月份上升，看到它的走勢好象在構築一個大的新型結構，所以對中期走勢我們擔憂它有需要一個充分的調整，才能夠上去，所以這是中小板的，大家要關注它的走勢。

    左安龍：現在創業板的ETF出來沒有？

    朱斌：還沒有。

    左安龍：估計會推出嗎？

    朱斌：會推的，我們看到，上交所已經在準備行業的，産業的ETF，也就是説以後ETF的發展規模會越來越大。

    左安龍：上市公司的在國外是非常豐富的。

今日關注4：次新基金出擊佈局大消費概念

胡嘉：政策繼續轉向刺激消費

胡嘉：大消費概念值得關注 

左安龍：下面回過來，我們回到胡嘉這裡，胡嘉跟我們談談，除了剛才我們談銀行之外，因為銀行是我們這個市場裏面權重比較大的一塊，如果它要是不走好，整個大盤沒希望，它一旦走好，那就好辦的多，除此之外，現在回過來，因為比較弱，所以消費類行業都比較看好，你也是比較早這麼講，現在情況怎麼樣？

    胡嘉：其實今天有一個比較重要的消息，國家信息中心預測，今年對GDP的拉動，投資要下降的幅度非常大，相反，消費的貢獻度是越來越大，我認為衣食住行四個方面，衣，就是説我們二線品牌的一些國內的服裝，比如七匹狼，美邦服飾，近幾年的增長也是非常明顯的，住，我們知道，其實更多的看一些旅遊酒店，尤其是像，比如最近上海世博會，經濟型一些連鎖酒店的入住率是非常高的，旅遊景點，行呢，就是我想包括，比如説像交通運輸這一塊，航空，吃，還有食品飲料，包括醫藥，尤其最近一些大家説，健康方面的，保健方面的醫藥類的上市公司，業績增長的也是非常明顯的，還有像白酒，還有像超市，百貨，還有像家電的，IT的一些連鎖賣場，像蘇寧，或者宏圖高科等等，我覺得這一塊衣食住行，包括IT類的一些消費類的電子産品，衣食住行我想在近三到五年之內，都是我們一個，可以説是維持長久的，比較強勁的一個投資主題。

    左安龍：問題在這裡，我們這個節目大概從今年年初就分析，説什麼行業好？消費行業好，而且消費行業就是大盤不好它會好，而且下半年怎麼樣？下半年消費行業還好，全年都會好，大家都知道了，都知道以後，估值就偏高，大家都去買，它的價值被發現了，現在存在不存在這樣一種風險？

    胡嘉：也要看階段性的分化，比如説像我們前一階段談到農産品，農副食品的消費，所以我覺得農産品和農副食品它的價格，向上的空間還是蠻大的，所以這一塊，我認為還是存在相對低估的，當然就是購並比較多的，比如説醫藥，PE都非常高，但我認為醫藥在逐步的回調之後，我想還是有一個非常好的投資潛力，因為畢竟醫藥這一塊，在醫改之後，在消費能力提高之後，我想醫藥的保健類的消費，它增長的速度要高於，可能我們未來它的市盈率增長的速度。

    左安龍：就是説要看它未來的成長性了？

    胡嘉：對。