[老左來了]魯信高新的公告連續劇（2010-08-13）

主持人：左安龍
嘉  賓：袁建新  長江證券註冊分析師
嘉  賓：朱  斌  同信證券註冊分析師

今日關注1：ETF分析

    左安龍：今天請來一個新的嘉賓ETF專家朱斌，有人曾經説過，如果你對ETF不懂，你別看盤，盤子根本看不清楚，我想一定要學習，所以今天把朱斌請來了我們先普及一下，什麼叫ETF？
    朱斌：ETF實際上很簡單，實際上它就是一個基金，基金裏面掌握三點，第一點，它是指數的。第二點，它是開放式的。第三，它能在交易所上市交易。這三點把握就知道什麼是ETF了，就知道了封閉式基金，開放式基金的區別了。
    左安龍：現在我們國內的ETF基金有多少？總共數量有多少？
    朱斌：我們從05年開始發行50ETF開始到今天，一共有12隻ETF，並且覆蓋了我們市場的所有的行業了。你比如説，深圳的，有深100，深成指，還有中小板ETF，上證的我們有50，180，紅利還有其他的ETF，所以ETF能代表各個行業，各個板塊的輪動都能看出來。
    左安龍：從國際成熟市場來看，這個ETF在他們的市場的容量有多少？他們到底多還是少？
    朱斌：自從我們市場發現了，提出了組合化投資，也就是指數化投資以來，我們看到美國市場，最早發行的産品是ETF，到09年6月30號，全球共有1707隻ETF，在24個交易所掛牌了，它交叉之間的ETF已經達到3000多只，市場資金的容量達到7800多億美元，這個市場是發展很迅速，也很龐大。
    左安龍：為什麼我們要開ETF？這個ETF在市場中到底起了什麼樣的作用呢？
    朱斌：ETF它是一個指數化投資産品，也就是説我們進入指數化投資産品以後，這個ETF的發展，對大機構管理資金特別有效，也就是説如果戰勝市場，我們通過歷史來總結，戰勝市場很困難，我們想戰勝市場，買指數，跟著指數的收益率，我就戰勝市場了，這樣就發展了ETF，所以對大資金管理很重要。另外一個，ETF它對市場的穩定是很重要的，因為ETF基金，不像其他的資産管理，它可以説今天我做短線，高拋低吸，ETF買進去基金進去，基本上不動，根據它的規則，比如説它的權重，還有交易所剔除，增進的股票的規則調整一下，其他是不動的。其次它還是引導市場理性投資，這個很重要。
    左安龍：據説ETF這個交易量跟以前不好比了，期指開出來之後，ETF的交易量迅速擴大了，有這個現象沒有？
朱斌：這個現象很明顯，為什麼呢？大家去看一下上證180ETF，它的歷史上的成交量，它歷史上的成交量只有幾千萬，兩三千萬，但在4月6號，股指期貨出來之後，它的量一下增上好幾億，後期的量不斷的擴大。

朱斌：ETF與指數高度關聯
    左安龍：從你剛才的介紹裏面，就是它買ETF都不是搞短線投機的，是比較穩定的，長期跟蹤指數走的，假如這麼説的話，我是不是能這麼理解呢？只有當牛市的時候，也就是當一波大的行情啟動的時候，我們對ETF才關心，如果行情沒有，是一個熊市，往下跌的時候，買ETF不就套住了嗎？你説呢？
    朱斌：是這樣的，因為它跟指數高度相關，所以指數漲，它也跌，指數跌它也跌，我們對ETF的研究，就是研究它跟蹤指數的波段。
    左安龍：好，這麼説起來，現在我們至少市場不怎麼樣，應該ETF沒有行情？大家都不去買了，對不對？未來行情不行，還要往下走，你怎麼解釋我這個思想？
朱斌：其實是這樣，但是ETF可以做套利，用大資金做套利，套利裏面很豐富很豐富了。

朱斌：中小板ETF強于50ETF
    左安龍：從朱斌剛才講的，從上證指數，從50ETF的角度來看，不是很樂觀，哪怕樂觀的看也是調整，悲觀的看大調整，但是僅僅代表上證指數，回過來，深圳指數呢？比如我們有很多分析師也講，光看上市指數有什麼用，上證指數走的不好，可是中小板，創業板走的很好，這個我們怎麼來看呢？
    朱斌：是這種情況，像09年我們看到，中小板起來創了08年大熊市的新高，綜合指數，如果説你投資中小板的ETF，你看上證指數是不敢投資的，所以這裡面就是一個，你要分析每一個ETF跟蹤的標的指數，我們投資中小板的ETF，要看它的標的指數，目前來看這個是強勢，沒有那麼悲觀。

今日關注2：魯信高新的公告連續劇

袁建新：魯信高新創投含金量高
    左安龍：建新給我們談談，你是跟蹤企業公告是高手，從這裡經常會發現問題，最近又有什麼新的發現？
袁建新：最近發現一家公司，我覺得給它歸納一下，是公告的連續劇，跟電視劇的連續劇一樣，非常精彩。這是一家魯信高新，魯信高新是經過重組以後，是擁有了100%的山東高新技術投資有限公司，接下來是好戲連臺，第一集連續劇登場的時候就非常精彩，一亮相就抓住了投資者的眼球。
第一集公告三件事情，一個是盛陽股份進入上市的輔導期，另外，高新投資參股的山東隆立生物20.7%的這家公司也進入了一個上市輔導期，另外它是投資了一家山東凱勝生物化工有限公司25%的股權，注意，這兩家是帶生物字樣，我覺得第一集就相當精彩。
第二集是3月5號公告，公告它旗下的新北洋在中小板上市。第三集，4月2號的時候，它又一次公告，這次是投資山東宏藝科技這家公司的首發申請的證監會已經受理了。這個時候呢，出現了一波上揚。到了第四集，4月9號，它又出了一個公告，原來已經上市的華東數控這次公開增發3500萬股，這也是一個公告，第五集是5月13號，旗下的一個通裕重工股份有限公司，高新佔有其中5400萬股，佔總股本的20%，開始進入上市輔導期。
第六集是6月份，左老師你看看，基本上每月有一集。第六集是山東寶莫生物化工股份有限公司它的首次公開增發股票申請獲得了通過，第七集是7月份，7月份的時候，它是參股民生證券這家公司，開始分紅了，它收到紅利有7642萬，第八集是7月27號，這次公告基本上是順理成章的，告訴大家，2010年，半年報扭虧了。
到這裡為止，我覺得，它這個公告連續劇還沒有結束，我們從上市公司的一個基本面可以看到，公司曾經説過，到2012年，它管理的資産要達到100個億，投資的項目要有50個項目，目前據有關媒體報道，至今為止，它投資額15.6個億，離這個目標還有一段距離。
    左安龍：我現在看魯信高新，我還沒去看它到底什麼公司，停下來參股別人，收購別人，收到紅利，到底魯信高新是一個什麼樣的公司？
    袁建新：實際上我們用簡單的話來説，它就是一個孵化器。山東高新投的部分投資項目，從已經公告的情況來看，我們發現，它其中兩家已經上市了，一家是新北洋，持股比例是12.68%，大約1900萬股，另外一家是華東數控，只投資的24.53%，也是已經上市了，另外還有三家的發行申請已經通過，或者已經受理，其中是寶莫股份是投資18.89%，通裕重工投入20%，宏藝科技少一點，4.38%，還有兩家是進入了上市輔導期。
左安龍：我現在關心，已經被它推上市的這兩家公司，結果怎麼樣？
袁建新：新北洋是做一些文具用品，打印機，做這些設備的，從它上市以後的情況來看，它主營業務收入，還是保持了比較大的增長，今年上半年的主營業務收入，比去年增長了52.9%，應該説還是保持了一定的增長率，毛利率水平基本上也是保持在和去年差不多的水平，目前是47%，原來大概是49%，從凈資産的利潤率來看，是稍有下滑，原先是20%左右，現在是16%，應該也是可以接受的一個範圍。另外還有一家是華東數控，也是已經上市的，是做數控機床的，這一家，也是保持了不小的增長率，大概是33%，主營業務的增長。
    左安龍：我問你，它從這兩家上市公司退出了沒有。
    袁建新：沒有，目前還是鎖定期。我想從這個公司的案例來告訴大家，以後選擇創投應該怎麼樣選擇，我覺得，你選擇一個創投公司，你首先要看，它到底是投入多少，投入多少，也是決定了它對創投的看法。