[老左來了]市場大跌大漲都缺乏空間 2010-08-16

主持人：左安龍
嘉  賓：毛  羽  無憂價值網董事
嘉  賓：方世聖  上海東證期貨高級顧問
 
今日關注1：從現金流高增長公司中挖掘投資機會

毛羽：重點關注現金流高增長公司   
左安龍：最近正好是公佈中報非常密集的時候，中報大概公佈了多少？這裡面能歸納出一個什麼樣的特點出來，毛羽跟我們談談。
    毛羽：有時候中報公佈出來，仔細把數據一統計，有時候你會得出一種非常不一樣的結論。有時候看著很熱鬧。
    左安龍：現在公佈多少家？
    毛羽：到上個星期五為止，大概公佈了598家。現在統計下來，66%的公司，利潤都是增長的，看起來一片大好。但是呢，實際上認真的讀一下，發現也有一些問題，從今年的中報來看，有三分之二的公司利潤是增長的，但是只有三分之一的公司它的經營活動現金流是增長的。去年中報的時候，只有44%的公司，利潤增長或者扭虧，去年受大的金融環境不好，大家這方面有影響，去年雖然只有44%的公司是增長的，但是現金流增長的有一半，今年雖然有這麼多公司，三分之二的公司都是利潤增長，但是只有三分之一的公司現金流是增加的。
    左安龍：也就是利潤增長了，真的錢沒到手，可以這麼理解吧？
    毛羽：表面上看很熱鬧，中報很好，但是有很多錢沒有到手。我可以用幾個例子，一個是銀行的例子，銀行盈利非常漂亮，剛才我們講的，它今年盈利很漂亮的來源於上半年的時候，大量的信貸投放以後，今年上半年，就會體現為利潤。這是一個，所以今年這個業績，去年有4萬億的投資下去以後，很多公司去年的現金流流進去，但是今年的利潤體現出來，明年沒有這麼多4萬億，沒有這麼多信貸投放還會不會這麼好？現在我們剛才説整個市場大的空間，大體有限，從這個年報裏面，中報裏邊我們看到的是什麼？你要認真選取這些真正扎紮實實有內在體現的，有兩個東西，我們看公司年報的時候既要重量也要重質，重質是什麼意思？就是你要重視這些利潤構成，如果説它的利潤增長，比收入增長快，如果説它的實實在在的現金流增長比利潤增長又快，這樣的公司往往才是它的增長質量非常好的公司。
    左安龍：好，我們從你的介紹情況來看，為什麼你對後市不是太看好，可能跟這個相關？
毛羽：後市應該是深度挖掘股票。

毛羽：航運、造船、啤酒行業正在復蘇
    左安龍：在這樣特殊的環境下，怎樣尋求好股票？從你對經濟比較憂慮的角度來看，我剛才看，5天裏面漲的好，漲的不好，我突然發現一個板塊很驚訝，就是水上運輸行業，從指數看，很顯然跟其他股票漲的不一樣，既放量，價又升，而且換手率又低，才6%，説明鎖定性非常好，很穩定，大概13家股票，都是跟航運相關的，就説明這個航運一好，應該對經濟是好啊，我不知道你對這個怎麼看？
    毛羽：我們前期出口數據很好，航運是一個出口數據一個滯後的反應，但是，如果説我們是不能想象航運這麼大股票，明天還會平均漲8%，這是不大現實的，所以正好在這個空檔，我們發現這個，機構發現航運股目前被低估，而且沒人關注的特點，實際上我們看，除了航運以外，我們還有幾大行業也是出現了這種特點，造船業，食品飲料裏的啤酒行業，都出現了一個，你看造船不好，前幾天的造船大量的船大家毀約，大家造船業的現金流流入非常快，啤酒，這個行業的公司，一直是消費類行業。這些公司表面上看，我們還一直處在金融危機的慣性中，實際上可能這些公司已經開始逐漸逐漸的擺脫了金融危機的影響。
    左安龍：剛才你講到整個憂慮，正好拿銀行業做例子，恰恰銀行業非常典型。
毛羽：除了憂慮銀行，其他一些行業，我們忽視的行業，像水利，造船還有製造業，傢具行業，這些行業目前都復蘇的很好，另外一個傳統的啤酒，食品飲料的行業，也還是有現金流大量的流進去。