[老左來了]飛機製造企業前景看好 2010-08-17

主持人：左安龍
嘉賓： 施梁 大陸期貨首席分析師
嘉賓： 周雪松 國海證券註冊分析師
 
今日關注一：中航工業中飛機製造的資産整合
周雪松：下屬飛機製造企業值得關注
左安龍：老左又回來，繼續關注交易時間。整個每天的節目，天天就收集信息，分析信息，然後就看熱門板塊，熱點板塊，然後看風險，就這麼幾個大方面，下面我們來看看，從目前狀態來看，似乎消息層面比較平靜，整個我們的板面裏面，我們的行情裏面是不是孕育著某種熱點？只是不為我們所知呢？我們和雪松來交流交流看，你發現整個現在市場裏面，存不存在有些熱點是值得關注的？
 
周雪松：飛機製造企業值得關注
    周雪松：實際上在上周的時候，我們發現一些飛機製造行業裏面一些上市公司，出現了大幅度的活躍，而且是在上週五的時候，整個板塊出現了大幅度的上漲，最近飛機製造行業裏面，有幾個消息值得我們注意，第一個是在7月底，英國的航展裏面，幾個巨頭的飛機製造公司，獲得了超過470億美元的訂單，訂單裏面當時成交了240架的飛機，從這裡可以看出，市場整個航空製造業有復蘇的跡象，另外一個是我們國家的中投二號，現在在緊鑼密鼓之中，在這個背景之下，可能對旗下國企和上市公司進行整合，現在整合預期比較高的一方面是航空航天，另外一方面是軍工類的，但是由於軍工類，我們無法測算它的盈利和行業的成長方向，因此從這兩個方面來考慮，我們認為飛機製造行業未來的前景，是值得投資者關注，首先第一個我們現在的飛機製造業，行業的現狀是主要以零部件或者材料加工為主，這和10年前我們汽車行業的發展道路是驚人的相似，10年前我們汽車行業主要生産零部件，隨著開始出現仿製，在最近我們汽車行業的産銷量達到世界第一，而且有自主生産的汽車出現，因此我們國家現在是在提倡國家的産業升級和産業轉移，在這個背景下，飛機行業的發展是值得投資者關注，首先我們飛機，現在有一個C919，在上個月的英國航展裏面也出現在展覽裏面。
左安龍：C919，是一個運輸機。
    周雪松：是屬於在大型客機，是我們的大飛機項目，我們大飛機項目裏面，C919現在已經機頭的設計已經完成了，參加了幾次的航展，C919現在是我們中國商飛裏面，設計的第一款飛機，還在設計過程之中，對於我們的商飛，就是名字的來源還是比較有由頭，首先我們商飛的首字母拼音是C，然後它訂的第一架飛機是C919，實際上我們國際幾個巨頭的飛機製造企業，第一個空客，第二是波音，它們的首字母拼音一個是A，一個是B，我們這次商飛取得是首字母C，我們的目標想和空客以及波音，形成三巨頭鼎立的局面，在這種背景下，未來我們國家大力扶持飛機製造行業，從飛機製造行業裏面，主要有三類的産業鏈，第一個是飛機製造和加工的核心産業鏈，第二個是材料提供商，第三個就是電子設備，以及一些配件的提供商。
    左安龍：整機製造看來我們還不能佔領？是不是？
    周雪松：對，整機製造我們國內現在還沒有技術和水平，現在我們主要是以零配件的發展為主。
    左安龍：加入到它們一個生産的大飛機製造集團裏面的？我們作為一個供應商進去的，是這個意思吧？
    周雪松：國內現在的狀況，就是我們作為供應商之一，加入到他們的集團裏面去，但是國家未來得發展方向是，成立我們自己的商飛公司，做我們自己的飛機。
    左安龍：所以你剛才説的，我就不斷在找，在74個行業裏面找，找飛機製造業，就是找不到，有各種各樣的鐵路製造，汽車製造，船舶製造都有，就是沒有飛機製造，假如從你這樣的角度來講，目前我們現在整機製造還沒有，都是配件，零配件的供應，涉及到的公司大概多少家？
    周雪松：現在涉及到直接相關的上市公司，已經超過了30家。
    左安龍：那就很多了。
 
中航工業中飛機製造的資産整合
    周雪松：然後具備核心技術的企業，主要是集中在我剛才説到的三個領域，現在由於我們的中投二號，可能在今年會掛牌成立，因此首先我們第一個可以關注一下，核心製造的加工的一些上市公司，在最近，一些飛機製造，像中國航空工業集團下的一些上市公司，都紛紛公佈了自己的資産整合的計劃，或者是整合的公告，實際上我們帶來了一個資料片，也可以看一下，包括像洪都航空，貴杭股份，西飛國際，哈飛等等在內的一些上市公司，已經明確的公佈了自己的資産整合的計劃，也有一些上市公司在計劃自己的資産整合的過程之中，因此在這個背景下，首先第一個，中航工業集團旗下的上市公司未來得發展相對來説是比較確定，因為在飛機製造裏面，他們是繞不過去的，是最直接受益的一些企業。
    左安龍：我就索性再問你一下，隨著當前的經濟含量的變動，比如我們國內有人認為，通脹有預期，包括人民幣匯率等等這個因素，這樣一種情況先對這個板塊，你説的這個板塊，會産生什麼影響？
    周雪松：我們認為，如果説出現通脹預期，實際上最有效的轉移通脹預期的方法，就是吸走一些資金，吸走市場上多餘的資金，吸走資金的方法，第一個就是拓展一些新的産業和領域，第二個就是發展新興産業，第三個就是發展我們的消費。從這幾個角度來講，我們現在消費的釋放力度，還有待政策進一步的調整，所以新興産業的發展方向，實際上空間是比較確定的。
    左安龍：我再問一下，就是你剛才説整個飛機製造裏面，你剛才説的這個飛機製造裏面，有三大塊，這三大塊你認為哪一塊，感覺應該是最可能排在第一位的？排在前列的？
 
周雪松：航空技術製造企業前景較好
    周雪松：從飛機製造産業裏面，三大類裏面第一個是直接的，航空技術的加工，這些加工企業相對來説，未來的成長前景相對比較確定，長期的投資空間還是非常充沛的，但是短期由於經過連續的上漲以後，可能估值略微偏高的，像這樣的一些企業，不妨等待有估值的回落時候，逢低尋找投資的機會。第二塊就是我們一些核心材料的提供商，核心材料的提供商，一方面像傳統的鋁材，但是由於鋁材不具備比較高的技術門檻，因此未來鋁材可能還是靠市場的環境決定。第二個核心材料的提供商就是一些航空的鈦材，鈦材現在上市公司裏麵包括西部材料和寶鈦股份在內的兩家上市公司，未來在航空，軍工裏面為飛機提供特種的材料，這樣一些公司，由於在去年航空市場進入到非常低迷的態勢，因此這兩家上市公司估值是比較合理，未來如果我們的航空市場出現復蘇或者是恢復增長，未來公司的成長性還是值得期待。第三塊是我們的電子信息和電子設備的提供商，像裏面一些典型的，包括成治股份在內的一些市公司，但是由於這樣一些上市公司具備稀缺資源，一方面我們雷達的提供商，我們的雷達，如果説使用必須要使用國産的，因為它涉及到國家的安全和軍事的機密，因此這樣一些上市公司，去年，包括今年的行情裏面，已經得到市場充分的挖掘，所以説這樣一些上市公司，暫時是有估值過高的嫌疑，因此在這三個行業裏面，一方面是前面核心技術加工的企業，等待估值回落以後尋找投資機會。

今日關注二：大宗農産品的價格趨勢
施梁：國內農産品價格快速上揚
    左安龍：時間關係，不然還有很多問題問你，追下去，因為你剛才講到，多少年前的汽車，那個時候份額很低，現在我們汽車已經發展起來了，但這裡面有一個政策，汽車進家庭，現在飛機，飛機能這麼大發展嗎？飛機進不了家庭，進入國際市場，國際市場有什麼貿易障礙，也要考慮進去，不管怎麼説，從剛才周雪松的分析來看，選擇一個好股票，選擇一個好行業，就是要這麼研究，這樣從全球的産業鏈裏面慢慢慢慢的，從基本面來挖掘出來，不是聽一聽什麼黑馬，隨便找個黑馬，道聽途説下去不行，要深入研究，但是，我今天還有問題，沒有完全問完，以後有機會再説。下面回去過來我們到施糧這，施糧跟我們他談，從剛才你講到從整個資金上進場，好象不像經濟復蘇，從目前情況來看，那我們看資金是助力的，不可能無限的推高上去，估計未來的商品期貨的前景又將怎麼樣？
    施糧：首先我們看到，這一輪的農産品&&的大漲的根本原因在哪？首先根本原因肯定是供需失衡導致的上漲，所謂供需失衡我們看到，整個農産品這一輪的上漲，最主要的起因是在俄羅斯小麥的經濟出口上面，而且俄羅斯由於乾旱導致小麥大幅度減産，其次我們看到，在美國USDA公佈的報告當中，可以清晰的顯示，雖然美國大豆的單産和産量在增加，但是中國的需求，今年的出口，對中國的出口量可能達到5000萬噸以上，在這種情況下，供需發生了改變，導致這一輪CBUT所有品種這樣的上漲，這是第一個供需改變，第二個我們講到資金如果想推動，背後有原因，它背後的原因就是我們講的貨幣寬鬆和通脹預期，這個我覺得是非常重要的，其實我們看到，不單單是國內，美國的CFTC大豆的持倉報告，也出現了資金凈多增倉12萬手的情況，也就是説，全球的經濟在沒有好轉的情況下，資金也需要有一個比較安全的宣泄口，這個農産品由於前期都沒有出現大幅度的上漲，所以這個位置進場，又有通脹可以給你追尋，又有比較低的價格可以進場，目前大量的資金選擇在農産品，作為一個主要的投資方向，其實之前A股也有很多農産品股票漲的非常好，這也是從商品期貨當中看到農産品的投資機會，從未來來看，我覺得三個方面大家要注意，前面已經講了這麼多，但是我覺得三個方面非常重要，第一個庫存現在還是在高位，是沒有下降過的。
 
今日關注三：解析國內國際油價發展趨勢
施梁：國內成品油定價緊跟外盤
  施糧：我們看到美元經過非常長時間的下跌，今天我想跟大家講一點，任何一個數據的利空，不一定會對美元造成真實的利空，因為一般的情況來講，數據越好，可能美言越跌，因為大量的資金從美元市場流向其他市場，數據一旦出現不佳，往往出現美元大幅的反彈，因為避險情緒不斷升溫，在這樣一個大的前提下，大多數情況是往這個方向符合，目前來看，美元並不是往這條線上走，而是和歐元比，誰的經濟復蘇速度更快，所以美元和歐元目前的情況，我認為，美元對歐元，長時間來看，美元指數應該在80到90附近進行高位震蕩，向任何一邊進行突破的可能性都是非常非常小的，所以我覺得，資金可能一段時間，比如中國減持美國國債，增持日本國債，這個可能導致美元一定程度上走弱了，但是這個可能走弱都是短期的走弱，不太可能會形成長時間，美元形成週期性熊市的可能性，所以我還是堅持我在幾個月前的觀點，美元其實已經形成了歷史的大頂，這個歷史的大頂呢，需要時間去鞏固，一旦時間鞏固完以後，我覺得美元有可能重新站上90。
    左安龍：原油。
    施糧：原油我認為，原油整個目前這個價格應該講是一個80到70。