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資金市場新平衡 將進入一個低利率週期

發佈時間:2012年03月21日 08:56 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  在短期、遠期Shibor顯著下滑到20日均值下之後,Shibor上周在低位運行。16日除隔夜、一週Shibor分別微漲3.06、1.67個基點,報收2.3783%、2.8975%之外,其餘仍然保持下跌趨勢,2周、3月、6月、9月、1年Shibor分別微降0.41、1.96、0.92、0.10、0.40個基點,分別報收2.9817%、4.9999%、5.1872%、5.1965%。

  上周Shibor雖然保持下降趨勢,但是並沒有出現大幅下滑,維持低位運行,反映了資金供求雙方在新的一年裏尋求到了新的平衡。從資金的供給來説,CPI的下滑有望結束“負利率”時代,公民儲蓄有望增加,從而增加了資金的供給。從資金需求方面來説,由於中央政府下調了經濟增長目標,將會減少一部分企業甚至部分行業的信貸需求。基於實體經濟的調整,銀行資金的供求關係達到了一個新的平衡,Shibor將保持低位運行。

  從央行的公開市場操作來看,央行對於低位運行的利率表示出一定的默認。一方面是CPI下滑解除了央行放寬貨幣引起物價上漲的擔憂;另一方面,雖然利率在下滑,但是銀行的信貸發放並未抬頭。央行上周通過公開市場操作,實現凈回籠貨幣570億元,操作的貨幣量依然較小,反映了央行對於目前資金價格的認可,預期資金市場將進入一個低利率週期。 (作者 夏豪傑 王方略單位:國信期貨)

  (來源:新華網)

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