[投資晨會]張延兵：加息利好銀行 市場風格有望轉變

    國信證券：央行此次加息受到貨幣市場利率飆升的推動

    國信證券認為，在央行年內第六次上調準備金率僅僅兩周後，市場普遍認為央行不會在年內再有動作的當口，央行宣佈26日起存貸款利率分別上調25個基點，央行的此次出手頗有出其不意的意味，意料之外，情理之中。，近期由於財政存款未能按時下撥，同時銀行業年末存貸比考核的壓力大幅推高銀行間拆借利率，部分市場化的SHibor大幅上升的情況下，基準利率無動於衷並不符合利率市場化的大方向，另外年內再次加息也容易形成加息週期的預期，對抑制通脹有好處。

    國信證券：仍然看好2011年一季度的行情

    國信證券認為，就加息短期對市場的影響來看，加息的再次的出其不意，可能加快市場原有趨勢的進程，10月19日處於多頭氛圍中，加速上漲，目前處於空頭市場的情況下，加息消息可能會對市場造成進一步向下的壓力。就中長期影響來看，我們認為對市場的影響還是正面的，從歷史上來看加息週期的前期市場是向好的，一則反映了經濟層面的向好，二則國際熱錢的流入對市場形成了支撐，仍然看好2011年一季度的行情。

    國信證券認為週期股在2011年下半年以前仍然是階段性的機會，節奏把握良好的投資者可適當參與，預計在資金緊張的局面結束後中小盤個股仍然會得到較好的表現，週六出其不意的加息也將對地産股形成打擊，對銀行略顯正面，利好保險股。

    長江證券：央行仍存在進一步加息可能

    長江證券認為，單次的利率小幅調整實際上對實體經濟的影響不大，需要多次調整的效果累加方能看出效果。因此，加息一定會是一個多次漸進的過程，是一系列動態的活動，直到政策目標達成方會停止。儘管近期農産品價格有所回落，但隨著春節的到來，價格反彈的可能性很大。同時，在總體物價指數已經高企的背景下，上周上調油價，在一定程度上助推了12月CPI指數的進一步走高。在目前的通脹形勢下，“負利率”的狀況短時間內將難以改變，因此央行仍存在進一步加息的可能。