場內基金：個別杠桿債基有異動

　　（一）封閉式基金：老封基上周的總體表現特徵是：走勢繼續偏弱。25隻基金的周平均凈值損失幅度是0.49%，市價周平均跌幅為0.65%。分市場來看，滬市基金的總體表現好于深市，其中通乾和金泰由於凈值在逆勢增長，市價也因此同步上漲。通乾是由於對醫藥生物板塊重倉，金泰是由於對大消費行業重倉。

　　（二）杠桿板塊：杠桿指基上週末的平均溢價率是16.43%，較前周略有上升。板塊中，有少數基金的走勢相對較強。一些過往不很活躍的品種有資金注入的跡象，這些品種會否成為市場下一波行情中的領頭羊，值得關注。

　　截至上週末，杠桿股基的平均溢價率是3.18%，降到自去年12月份以來的新低。如果單看這個指標，似乎可以給出一些偏好信息，但若逐個分析這個只有5隻基金的小板塊，可以發現，其中至少有兩個品種讓投資者暫時看不到適合炒作的希望，一個是因為即將到期，一個是因為自上市以來就欠缺流動性。

　　杠桿債基上週末時的平均折價率指標為2.22%，較前周有較多增加。這個指標的顯著變化，是因其中博時裕祥B的凈值表現出現很大的變化，其周凈值增長率高達8.68%。出現這種情況，可能與該基金的持債結構有關，即該基金超級重倉持有的某只國債的市值佔其基金資産凈值的比例為218.48%，如此高比例的放大操作，只要該國債的價格略有變動，就會産生很大的複合杠桿效應。這個特點，對於二級市場的投資者來説，既是風險也是機會。

　　（三）固收類品種：固收板塊可以被細分為兩個小板塊：約定收益、封閉債基。這兩個小板塊上周的表現特徵一致，都是凈值和市價一起上行。在封閉債基裏，從近期市場表現較好的品種看，主要有兩個特點：相關公司固定收益管理能力較強；重點投資信用債。其中，後者上周基礎市場表現良好，更是助推了一把。

　　場外基金：指基行業特徵顯真容

　　（一）主做股票的基金

　　被動型基金：隨著市場上指基數量日益增多，由於各標的指數所覆蓋的股票組合特徵不一樣，相關指基的凈值表現會隨之有所差異。投資指基的擇時與擇基必要性，在此震蕩行情中表現得很明顯。

　　上周，指基的平均凈值損失幅度為1.39%，有20隻指基的周凈值損失幅度超過2%。不過，也有6隻指基的凈值在增長，它們有一個共同的特徵：消費。

　　主動型基金：股票型、偏股型、靈活配置型這三大類主做股票的基金，上周的平均凈值損失幅度分別僅為0.26%、0.16%和0.2%，與指數型基金對比相差較多，主動型投資的整體資産配置特徵由此有較為顯著的表現，即對於大盤藍籌類股票的配置依然較少，對於醫藥、商業、食品等的配置仍然較多。

　　（二）主做債券的基金

　　債券基金：純債基金、一級債基、二級債基上周的平均凈值增長率分別為0.24%、0.12%和0.07%，債券型基金整體上是取得了正收益。鋻於上周的基礎市場行情背景，不難判斷出目前債基對於利率産品配置的相對較少，對於信用類産品配置的相對較多。

　　貨幣基金：貨基的收益維持著從高位退潮之後的狀態，上周的平均凈值增長率為0.0822%。相對於當前的利率水平，並結合貨基良好的流動性，這依然是一個較好的績效水平。

　　（作者單位：華泰聯合基金研究中心）

　　(來源:證券時報)