美元強勢上漲，商品市場卻頗為淡定，老冤家的關係最近並不像想象中那般緊張。除了金銀等貴金屬應聲回落，工業品依舊迷戀高位，農産品更是選擇與美元比翼雙飛。

　　多數業內專家認為，美國第三輪量化寬鬆（QE3）推出的概率已經降低，從全球經濟形勢看，美元中期強勢確認。儘管美元走強利空商品，但此輪美元上漲對商品市場整體影響有限，市場反應將繼續分化。

　　美元走強有理

　　進入3月，美元的連續衝高無疑是全球金融市場的焦點。截至北京時間昨晚19:00，美元指數報80.467點，近半個月累計漲逾3%，逐步逼近今年1月中旬高點。

　　國金期貨總裁助理江明德認為，近期美元上漲主要有兩方面原因：首先，貨幣強勢與否取決於經濟發展，美國經濟復蘇明顯好于歐洲、日本，增速高於世界平均水平，奠定了美元相對歐元等一攬子貨幣走強的基礎；再者，貨幣匯率也與寬鬆程度密切聯絡。目前看美國量化寬鬆預期減弱，QE3基本不會推出，而歐盟仍在向市場注入流動性，這樣的格局使得美元能夠繼續保持強勢。

　　一系列數據顯示美國經濟確實正在持續復蘇。美國勞工部統計顯示，2月美國失業率為8.3%，與上月持平。當月全美非農就業人數新增22.7萬人，為連續第三個月增長。加之日前美聯儲主席伯南克在國會作證時未提及QE3，而本週美聯儲議息會議上調了美國經濟前景展望，因此造成了美元的強勢。

　　“美元走強是全球經濟增長差異化的正常表現，橫向比較下美強歐弱明顯。從近期美元的走強勢頭看，中期上漲已經開始啟動，實際上這也是階段調整結束後，對去年8月以來的上漲趨勢的承接。”光大期貨研究所所長葉燕武也表示。

　　商品反應分化

　　美元走強，按理説以美元計價的國際大宗商品市場應該整體走弱，然而近期市場卻沒有遵循這樣的慣例。

　　工業品中，紐約原油仍處105美元/桶上方，倫敦金屬交易所（LME）銅期價仍徘徊8500美元/噸上下。農産品更是逆勢上揚，芝加哥商品交易所（CBOT）豆類價格已創出近5個多月新高。唯獨貴金屬仍在堅守傳統，金銀價格在美元上漲後出現大幅調整，最新倫敦現貨金價回落至1640美元/盎司附近。

　　南華期貨研究所所長朱斌稱，現階段美元走強源自其經濟強勁復蘇的預期，這與此前有很大不同。從需求端對原油、銅等商品會形成支撐，對衝美元上漲對商品金融端的影響。“今年美元會有不錯表現，但只要不是短時間內快速走強，對商品的衝擊不會非常明顯。商品則會繼續分化，像有色金屬、鋼材等並不是特別樂觀，而農産品、原油走勢會偏強。”

　　“近期美元上漲對大宗商品市場整體調整幅度有限，不可能出現類似去年9月暴跌。”江明德介紹説，分類別看，黃金短期內由於紙幣強勢、貨幣功能弱化，價格受到明顯抑制。有色金屬更多與中國經濟主動降速直接關聯，美元上漲會對其上行空間形成壓制，但全球流動性過剩依舊，金屬底部已經抬高。農産品方面供需剛性，目前更多是天氣及供給炒作，不會受到太多美元方面的影響。

　　葉燕武稱，商品去年四季度以來實際上是以美股為領先指標，跟隨美股慣性波動。一旦美股滯漲，後期美元方面的影響可能加強，對商品市場的負面影響逐步顯現。“貴金屬與美元負相關依然明顯，農産品和原油未來也不排除調整的可能。”葉燕武説。（記者 沈寧）

　　(來源:證券時報)