在美盤玉米主力5月合約圍繞6.5美元一線強勢震蕩整理背景下，大連玉米主力合約C1209持續單邊上漲，15日創下去年2月14日1年多來新高2470元，同日玉米指數則創下中長期新高2466元，全日總成交量創下2010年11月26日以來最大成交紀錄，持倉量則創下中長期最大持倉量記錄103.1萬餘手，顯示多方短線和中長線資金雙雙追捧，進一步拓展後市續升空間。

　　分析認為，供應增長難抵消費需求增長，成為推動玉米期價持續勁升的主要原因。

　　供應方面，新年度北半球玉米種植面積將增加。據美農業部公佈報告顯示，預計2012年美國玉米種植面積由去年的9190萬英畝增加到9400萬英畝。如果産區氣候正常，美國玉米總産量將達到創紀錄的142.35億蒲式耳，期末庫存將達到16.23億蒲式耳，較去年翻一番，庫存消費比也增加約一倍。同時由於國內玉米種植效益較好，玉米種植面積在連續多年增長後，今年還將續增。另外，300萬噸進口玉米已經到港，去年還有約1000萬噸的結轉庫存。因此，國內玉米整體供需結構較去年更為寬鬆。由此，國際國內玉米種植面積雙雙擴增。儘管如此，由於全年氣候仍不確定，因此面積增長能否導致産量增長，還需要産區適宜氣候配合。

　　消費需求方面，一季度養殖業進入淡季，但二季度又將迎來旺季。根據調查情況，目前養殖利潤均有下滑。預計後期禽料消費需求一般，甚至將有所下滑，而豬料消費需求相對樂觀。由於優質玉米糧源少，企業收購難度增加，後期隨著養殖業景氣度逐漸回升，養殖戶補欄積極性將有所增強，預計今年飼料消費需求仍將穩步增長。

　　今年玉米深加工行業形勢仍存在較大不確定性。為優化國內資源配置，去年國家對玉米深加工採取了諸如專項調控、恢復增收增值稅和消費稅等政策。今年國家還將繼續嚴格控制玉米深加工項目，加之成本市場和終端消費市場的壓力，深加工行業形勢嚴峻，産能難有明顯擴張。預計今年工業玉米消費需求也難有大幅增加。此外，全球宏觀經濟依然不容樂觀，美聯儲仍維持低利率貨幣政策，美元指數走勢雖然短線上漲，但中長期仍可能遇阻回落，而美元走勢不穩，自然導致國際原油市場價格陷於100-110美元高位區域波動，不排除後市繼續上漲的可能性，一旦油價大幅上漲，生物柴油概念將重新強化，玉米工業消費需求也可能重新增加。

　　現貨供需維持偏多格局。受深加工企業提價和國儲價格堅挺影響，東北玉米價格漲幅較大，但農戶惜售情緒並沒由此而減弱。現貨市場買賣雙方呈現農戶嚴重惜售、深加工企業提價採購的博弈格局，仍是支撐東北産區玉米價格上漲的重要因素。而受國儲和貿易商雙重積極收購、南方企業積極補庫影響，近期華北玉米價格小幅上漲，由於當前農戶手中余糧或水分較高，部分地方玉米或霉變粒較多，導致玉米上市供應的縮減和延遲，供需關係偏向利多，將促使玉米價格持續上漲。南方銷區消費需求穩定，企業補庫態度積極，受成本推動及貿易商看漲心理支撐，銷區玉米價格依然穩中趨漲。前期銷區飼料企業轉向華北採購玉米，但由於華北玉米水分較高，飼料企業採購謹慎，採購數量有限，東北玉米仍成銷區企業採購重點，因此東北玉米價格高成本仍會支撐銷區玉米價格堅挺。

　　綜上所述，供應增長難抵消費需求增長，供需關係偏多轉換，推動玉米期價持續單邊上漲，後市經過適度調整，還有望挑戰新高。

　　(來源:上海證券報)