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近期市場演繹了一波先抑後揚寬幅震蕩的走勢。博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為，投資者對證券市場制度紅利的短期兌現滿懷憧憬，促使年初以來出現超預期行情。但市場的謹慎情緒依然佔據上風，因此才會出現對本次行情只爭朝夕的熱炒態勢。當前，流動性被動寬裕，企業盈利真實下行，市場從流動性博弈轉為基本面博弈。
魏鳳春認為，信貸需求趨弱是經濟在短期波動方面出現的最新變化，貨幣政策仍延續“微調”的立場。從管理層的各種表態看，對通脹的擔憂依然存在，但它在宏觀調控的考量中正變得越來越弱。儘管新增信貸額度、存貸比等供給面的約束仍然是1、2月信貸活動走弱的主要原因，但實體經濟的信貸需求的確存在走弱的情況。這一方面與基礎設施建設投資環比並無起色、商品房交易量有限有關，另一方面也與經濟主體增長、通脹預期顯著調降有關。
從具體行業上看，魏鳳春指出，當前主要行業的消費增速呈現普遍下滑態勢。工業企業生産與需求總體仍處在低迷區，上遊行業環比向下趨勢需警惕；産品價格回落趨勢繼續，企業盈利壓力難消，生産積極性受影響，投資受壓制。其中，影響最大的是製造業，不過，建築業和農林牧漁投資增速較有亮點，值得關注。記者黃瑩穎
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