跨市場ETF近來風生水起。隨著華泰柏瑞和嘉實兩家基金公司的滬深300ETF獲得證監會受理，對於跨市場ETF的討論驟然升溫。滬深300ETF何以吸引如此眾多的目光？在運用上與單市場ETF有何不同？

　　對此，記者專訪了獲得上交所滬深300ETF開發授權的華泰柏瑞基金公司指數投資部總監張婭，揭開華泰柏瑞滬深300ETF的神秘面紗。

　　張婭表示，華泰柏瑞滬深300ETF的最大特點就是保留了現有單市場ETF“T+0”的交易特徵，使得投資者可以不借助融券就完成一二級市場套利，並且可以實現單筆資金日內多次高頻套利，資金使用效率高。因為中國的情況與海外成熟市場不同，目前尚沒有完善的做空機制，融券的限制也很多，導致借助融券的套利可能會受到一定限制。

　　張婭指出，可以實時以貼近公允價值的價格交易指數，是ETF作為標準化基礎投資工具的重要特徵，更是其市場生命力的核心所在之一。通常而言，公允價格的實時可交易性強，也就意味著ETF實時交易價格的折溢價率就越小，這不僅使得ETF中長期價值投資者隨時能在其認可的價格範圍內方便進出，也是基於ETF的期現套利、融資杠桿、融券對衝等基礎衍生策略的根基。

　　由於ETF一級市場交易具有一定的門檻，普通的中小投資者難以參與，套利交易是否就與中小投資者無關？張婭表示，儘管ETF在一級市場上申購贖回有較大的資金限制，但是在二級市場上卻相當方便，只需要100手即可，而且免收印花稅。中小投資者不需要去理解繁瑣的套利規則，只需享受機構投資者套利的結果即可。普通的投資者只需要記住ETF是一個非常簡單的投資工具，把它看成是和股票一樣的投資品種，只不過它是可以代表一個市場的指數，或是某個行業、某個風格的指數。